美聯(lián)儲(chǔ)，重大變數(shù)！不急于將利率調(diào)整到中性水平，我們必須將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平

熱點(diǎn) 2024年10月20日 04:20 30 admin

　　美聯(lián)儲(chǔ)官員最新發(fā)聲，引發(fā)關(guān)注。

　　2024美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾·博斯蒂克在最新的講話中表示，“美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該耐心地逐步降低其政策利率，不急于將利率調(diào)整到中性水平，我們必須將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平?！绷硗猓f金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利也對于在今年剩余的兩次美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議中有一次不降息持開放態(tài)度。

　　這引發(fā)了市場對美聯(lián)儲(chǔ)在某次會(huì)議上暫停降息的預(yù)期，盡管目前金融市場仍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前再降息兩次，每次降息25個(gè)基點(diǎn)，明年還將會(huì)進(jìn)一步降息。

　　與此同時(shí)，美國最新公布的財(cái)政赤字也備受關(guān)注。當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月18日，美國財(cái)政部發(fā)布2024財(cái)政年度的預(yù)算赤字情況，預(yù)算赤字達(dá)到1.833萬億美元，比2023財(cái)年增加了8%，聯(lián)邦債務(wù)利息首次超過1萬億美元。這主要源于美聯(lián)儲(chǔ)此前暴力加息并長時(shí)間保持高利率導(dǎo)致政府債務(wù)利息的成本負(fù)擔(dān)更重，社會(huì)保障項(xiàng)目的費(fèi)用以及軍費(fèi)開支增加。

　　美聯(lián)儲(chǔ)最新發(fā)聲

　　美東時(shí)間10月18日，2024美聯(lián)儲(chǔ)公開市場委員會(huì)票委、亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席拉斐爾·博斯蒂克表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該耐心地逐步降低其政策利率，這樣的話，既能將通脹率降至2%的目標(biāo)水平，也能保持美國經(jīng)濟(jì)不陷入衰退。

　　當(dāng)天，博斯蒂克在密西西比州舉辦的美國企業(yè)經(jīng)濟(jì)教育論壇上指出：“我們不急于將利率調(diào)整到中性水平，必須將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平，將會(huì)保持耐心。”

　　中性利率指的是既不刺激也不抑制經(jīng)濟(jì)增長的利率水平，博斯蒂克認(rèn)為，中性政策利率應(yīng)該在3%至3.5%的范圍內(nèi)。

　　博斯蒂克指出，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)一步下調(diào)基準(zhǔn)利率。“如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)按照當(dāng)前的趨勢發(fā)展，如果通脹繼續(xù)下降，勞動(dòng)力市場保持強(qiáng)勁，仍然看到積極的生產(chǎn)，那么我們將能夠繼續(xù)走在回到中性利率的道路上?！?/p>

　　博斯蒂克預(yù)計(jì)，到2025年底，美國的通脹率可能會(huì)降至美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%的目標(biāo)，屆時(shí)利率也應(yīng)該能夠調(diào)整到中性水平。

　　目前金融市場預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在今年年底前再降息兩次，每次降息25個(gè)基點(diǎn)，明年還會(huì)進(jìn)一步降息，到2025年9月，聯(lián)邦基金利率可能會(huì)降至3.25%~3.5%的區(qū)間。

　　但美聯(lián)儲(chǔ)的降息前景似乎存在較大的變數(shù)，美聯(lián)儲(chǔ)9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)后，美國就業(yè)市場的數(shù)據(jù)比預(yù)期的要強(qiáng)勁得多，失業(yè)率也下降到了4.1%。

　　這引發(fā)了市場對美聯(lián)儲(chǔ)在某次會(huì)議上暫停降息的預(yù)期，博斯蒂克在此前的采訪中透露，他對“11月會(huì)議不降息，或者只降息25個(gè)基點(diǎn)”持有開放態(tài)度，取決于經(jīng)濟(jì)前景的發(fā)展。

　　除了博斯蒂克，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利也對于在今年剩余的兩次美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議中有一次不降息持開放態(tài)度。戴利本周在紐約大學(xué)發(fā)表演講時(shí)表示，如果美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持最近的趨勢，“一到兩次降息是合理的”。

　　戴利強(qiáng)調(diào)，該央行上個(gè)月降息50個(gè)基點(diǎn)，并不能預(yù)示未來降息的幅度或速度。盡管過去一個(gè)月公布的兩份經(jīng)濟(jì)報(bào)告好于預(yù)期，但她表示，她不確信通脹率正在回升。

　　美國財(cái)政赤字突破1.8萬億美元

　　在美聯(lián)儲(chǔ)剛剛開啟降息周期的當(dāng)下，美國政府債務(wù)危機(jī)已經(jīng)拉響警報(bào)。

　　美東時(shí)間10月18日，美國財(cái)政部公布，截至2024年9月30日的2024財(cái)年，美國聯(lián)邦政府的財(cái)政預(yù)算赤字達(dá)到1.833萬億美元，為有記錄以來第三高，僅次于新冠疫情期間2020財(cái)年的3.132萬億美元、2021年財(cái)年的2.772萬億美元。

　　美國聯(lián)邦政府2024財(cái)年的財(cái)政預(yù)算赤字較2023財(cái)年的將近1.7萬億美元又?jǐn)U大了逾8.1%，而且赤字與GDP之比連續(xù)第二年超過6%，占比為6.4%，略高于2023財(cái)年的占比6.2%。

　　這主要源于美聯(lián)儲(chǔ)加息并保持高利率導(dǎo)致政府債務(wù)利息的成本負(fù)擔(dān)更重，社會(huì)保障項(xiàng)目的費(fèi)用以及軍費(fèi)開支增加。

　　其中，債務(wù)利息越滾越大是赤字?jǐn)U大的主要推手之一。2024財(cái)年，美國政府公債的利息支出達(dá)到1.1萬億美元，也是年度利息支出首次超過1萬億美元，較2023財(cái)年同比增加2540億美元，增幅29%。以此計(jì)算，債務(wù)利息的支出約占GDP的3.93%，占比創(chuàng)1998年以來新高。

美聯(lián)儲(chǔ)，重大變數(shù)！不急于將利率調(diào)整到中性水平，我們必須將通脹率恢復(fù)到2%的目標(biāo)水平

　　分析人士認(rèn)為，隨著美聯(lián)儲(chǔ)在9月大幅降息50個(gè)基點(diǎn)啟動(dòng)了寬松周期，未來美國政府的利息支出壓力有望緩和。

　　截至9月末，未償還美國聯(lián)邦債務(wù)的加權(quán)平均利率為3.32%，約為15年來最高水平。路透社援引一名美國財(cái)政部高管的表態(tài)稱，這一債務(wù)成本的加權(quán)平均利率9月開始下降，這是自2022年1月以來該利率首次下行。

　　展望美國未來的財(cái)政赤字情況，有分析稱，無論是“哈里斯經(jīng)濟(jì)學(xué)”還是“特朗普經(jīng)濟(jì)學(xué)”，都有一個(gè)共同點(diǎn)：赤字。民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯、共和黨總統(tǒng)候選人特朗普提出的經(jīng)濟(jì)政策可能都會(huì)導(dǎo)致美國物價(jià)上漲，財(cái)政赤字?jǐn)U大。

　　財(cái)政智庫the Committee for a Responsible Federal Budget估算，哈里斯的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將導(dǎo)致十年內(nèi)政府債務(wù)增加3.5萬億美元，特朗普的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將使債務(wù)飆升7.5萬億美元。

　　來源：券商中國

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