意大利關鍵收益率逼近法國，交易員重新評估歐洲風險

熱點 2025年08月19日 02:40 32 admin

　　意大利和法國基準借貸成本之間曾經巨大的差距縮小至 10 個基點以下，這反映出投資者對歐洲政府債務評級的態度發生了轉變。

　　不到三年前，意大利 10 年期債券收益率比相應的法國債券收益率高出近 200 個基點。自那以后，這一差距大幅縮小至 2005 年以來的最低水平。意大利短期債券的收益率已經低于法國同類債券。

　　德國商業銀行的策略師上個月預測，10 年期債券的利差將完全消失。若果真如此，這將是自 1998 年以來兩國債券收益率首次持平。

　　利差收窄表明，“高風險” 的外圍國家與 “安全” 的核心國家之間長期存在的界限正變得越來越模糊。

　　多年來，意大利債券相對于其他國家的債券提供了豐厚的收益，因為投資者要求為其動蕩的政治背景和巨額政府債務獲得更高的補償。但總理喬治婭?梅洛尼為羅馬帶來了穩定的時代，債務整合工作也在進行中。

　　相比之下，去年法國總統埃馬紐埃爾?馬克龍倉促舉行選舉，讓該國龐大的財政赤字成為焦點，法國債券因此遭遇拋售。盡管此后債券部分收復失地，但與過去相比，其收益率相對于其他國家的債券處于更高水平。

　　這一變化發生之際，歐洲債券周一上漲，收復了上周的部分失地。德國 30 年期債券收益率下跌多達 6 個基點，至 3.29%，而兩年期債券收益率下跌多達 2 個基點，至 1.96%。

　　長期以來，意大利與其他歐洲國家（尤其是德國）的利差一直是梅洛尼關注的焦點，并影響著她在包括銀行業和國防在內的一系列問題上的決策。她的執政方式受到了 2011 年前總理西爾維奧?貝盧斯科尼經歷的影響，貝盧斯科尼在歐洲主權債務危機期間因利差飆升而下臺。

　　梅洛尼目前領導的政府是意大利成為共和國以來存續時間第四長的政府，這進一步增強了穩定性 —— 這是前幾屆政府難以展現的。盡管意大利的經濟增長依然緩慢，2025 年 GDP 增長率預計低于 1%，但投資者高度認可她憑借龐大且穩定的多數席位進行治理的能力。

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