核心觀點　　銻：內盤銻價已基本觸底，商務部回應將依法依規對銻相關出口許可申請進行審查，并批準合規申請。目前下游終端需求已經處于底部，光伏玻璃減產預期已經實現，阻燃劑傳統旺季9-10 月即將到來，若出口需求有效恢復疊加阻燃旺季到來，有望對內盤銻價形成較為明顯拉動。　　鎢：鎢產品價格頻創新高，國內首批鎢精礦配額+環保督察影響下，供應下降。國外桑東和海豚鎢礦增量不及預期，巴庫塔鎢礦順利投產，但當地缺乏冶煉產能，需運回中國冶煉后再出口。平衡表整體偏緊，海外的缺口相較國內更加明顯，價格整體樂觀。　　行業動態信息　　銻： 本周鋼聯2#低鉍銻錠報價18.2 萬元/噸，較上周下降2.2%；Fastmarkets2#銻錠報價56800-59000 美元/噸，外盤報價（中值）折人民幣超47 萬元/噸。　　內盤銻價自4 月初回調至今已基本觸底。此前商務部回應，將依法依規對銻相關出口許可申請進行審查，并批準合規申請。此外，目前下游終端需求已經處于底部，光伏玻璃減產預期已經實現，阻燃劑傳統旺季9-10月即將到來，若出口需求有效恢復疊加阻燃旺季到來，有望對內盤銻價形成較為明顯拉動。　　鉬：根據億覽網，7 月鉬鐵鋼招總量約13500 噸，1-7 月合計為9.08 萬噸（累計同比增長12.1%），從原材料端充分印證了中國制造業轉型升級正不斷加速。中國制造業升級帶來的材料升級大周期疊加產業合金化趨勢呈現鉬替代鎳雙輪驅動，鉬需求持續向好，而供給側近年來較為剛性，持續看好鉬價表現。　　鎢：本周黑鎢精礦價格為19.55 萬元/噸，較上周上漲1.0%；APT 價格為28.5 萬元/噸，較上周持平。本周歐洲APT 價格475-495 美元/噸度（折合人民幣30.2-31.5 萬元/噸），周環比上漲2.1%，較年初上漲47.0%，價格再創近期新高。國內首批鎢精礦配額+環保督察影響下，供應下降。　　國外桑東和海豚鎢礦增量不及預期，巴庫塔鎢礦順利投產，但當地缺乏冶煉產能，需運回中國冶煉后再出口。平衡表整體偏緊，海外的缺口相較國內更加明顯，價格整體樂觀。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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