專題：聚焦2025基金二季報：AI、醫藥、新消費…誰是基金新寵？

　　暴增1.46萬倍！迷你基金上演“脫貧致富”

　　曾經掙扎在清盤邊緣的迷你基金，正在通過布局風口賽道和未來產業大翻身。

　　Wind數據顯示，今年二季度共有15只公募基金規模增長超10倍，甚至有基金暴增超1.46萬倍，其中13只為一季度規模不足2億元的迷你基金。通過重倉股“騰籠換鳥”，這些基金大舉押注機器人、創新藥、算力等熱門賽道，部分產品甚至提前布局可控核聚變、深海科技等前沿領域，成為基金公司探索布局未來產業的矛。

　　迷你基金“脫貧致富”

　　二季度規模增幅最大的是，王秀管理的同泰產業升級。該基金在一季度曾遭遇大額贖回，一度淪為規模不足萬元的迷你產品，掙扎于清盤邊緣，因此一季度末的股票持倉僅有六只銀行股，但截至二季度末，該基金的規模已超過1.44億元，規模增長超1461747%。

　　值得一提的是，同泰產業升級混合的持倉在二季度發生“大換血”，不僅股票倉位猛增，從一季度的三成大幅升高至九成，且持倉方向大幅調整，從銀行股轉為重倉機器人，二季度末的前十大重倉股分別為地平線機器人、敏實集團、德昌電機控股、優必選、越疆、易實精密、豐光精密、機科股份、速騰聚創、首程控股，這十只股票均為該基金二季度新進品種。

　　另外一只規模大增的是，以近120%收益率位列今年收益亞軍的長城醫藥產業精選，截至二季度末該基金管理規模為11.32億元，較一季度末的0.36億元增長超30倍。

　　該基金在二季度大幅加倉了三生制藥、信達生物、熱景生物、石藥集團、一品紅等個股，其中三生制藥、一品紅等個股在二季度股價翻倍。基金經理梁福睿指出，該產品三季度將繼續聚焦在創新藥領域，整體持倉和交易思路將圍繞臨床數據讀出、管線海外授權和國內銷售放量三個角度展開。

　　此外，陳嵐和吳秋君管理的中信保誠穩鴻從一季度末的不足0.17億元，大增至二季度末的94.93億元，規模增長超57374%；林景藝管理的信澳核心智選從一季度末的0.11億元增至二季度末的2.16億元，增長近20倍；馮爐丹管理的中歐數字經濟在二季度從1.17億元增長至15.27億元，增長超12倍。

　　整體來看，據Wind數據統計，二季度有15只基金實現了超10倍的規模增長，其中13只基金都曾在一季度是規模不足2億元的迷你基金，在二季度實現規模飛躍，成功“脫貧致富”。

　　重倉股“騰籠換鳥”抓風口

　　在迷你基金華麗轉身的背后，像同泰產業升級混合一樣發生大幅調倉、重倉股換血的基金屢見不鮮。

　　比如，馮爐丹管理的中歐數字經濟也在二季度進行了大幅換倉，減持機器人、智能駕駛，加倉算力，前十大重倉股更換了八只，最新的前五大重倉股分別為中際旭創、新易盛、勝宏科技、滬電股份、天孚通信。

　　馮爐丹在二季報中表示，持續聚焦五大核心投資方向，AI基礎設施、AI應用、國產AI產業鏈、智能機器人與智能駕駛，以及端側AI，具體配置方面做了四大調整：一是加倉推理側基礎設施，重點布局和海外需求相關的，具備技術領先優勢的企業；二是優化AI應用組合，更強調實際落地與盈利模式清晰；三是減配機器人賽道，等待技術演進臨界點的出現再擇機加倉；四是繼續看好智能整車廠的中長期機會，但在行業競爭越發復雜的背景下，對整車企業進行了更為均衡的配置。

　　再比如，規模從68萬元左右增長到0.46億元的信澳新財富，在二季度減持了白酒、地產、電力、電池等行業，轉而大幅加倉券商、保險、有色，如中信證券、光大證券、中國人壽等，前十大重倉股全部“換血”。

　　信澳新財富基金經理李德清在二季報中表示，二季度是銀行和微盤股的強勢區間，啞鈴型的走勢分別體現了不同資金的應對策略，在強現實弱預期下，股債表現較多的都是籌碼交易特征，權益防守勝過進攻，所以二季度內減持了周期消費，增加了大金融板塊配置。

　　也有行業主題基金在細分行業之間進行了結構性調倉，以永贏醫藥健康為例，該基金的配置在二季度發生了轉向，從醫療服務、醫療器械等行業全面轉向創新藥，前五大重倉股分別為舒泰神、熱景生物、益方生物、泰恩康、奧賽康，其中，舒泰神年內漲幅高達523.75%。

　　永贏醫藥健康的基金經理單林在二季報中表示，創新藥此輪產業趨勢，類似2018—2019年CXO板塊的爆發邏輯，本質是產業長期耕耘后勢能的集中釋放。展望下半年，在全行業資產比較下來，創新藥仍是確定性比較強、置信度比較高、空間比較大的資產，國內創新藥企業有望繼續依托優秀的臨床數據、持續的產品出海及商業化兌現，從而帶來更好的表現。

　　提前卡位前沿賽道

　　除了上述創新藥、算力等已經大熱的風口，還有基金公司正以迷你基金為矛，刺向深海科技、可控核聚變等處于0到1早期階段的未來產業，提前卡位前沿賽道。

　　比如，永贏制造升級智選、華富天鑫靈活配置混合均重倉了旭光電子、國光電氣、王子新材等個股，且都在二季報中花了大量篇幅，闡述對可控核聚變方向的看好。

　　永贏制造升級智選基金經理胡澤在季報中表示，2025年可控核聚變發展逐漸加速，上海超導啟動IPO讓市場對可控核聚變的關注度大幅提高，預計以BEST聚變項目為代表的多個可控核聚變試驗項目都將在今年招標或建設，如果試驗堆進度順利，從試驗堆向工程堆升級后，可控核聚變的投資還會再上一個量級，達到每年300億—500億，一旦達到商業化條件，可控核聚變有望逐漸替代火電、光伏等其他不可再生和不穩定的能源形態，屆時將迎來可控核聚變建設的大規模爆發，這將給投資人帶來豐厚的回報。

　　華富天鑫靈活配置混合的基金經理陳啟明在季報中表示，二季度本基金向可控核聚變方向進行了重點配置，包括磁體、包層、真空室、電源、檢測、總裝等各環節，布局托卡馬克、仿星器、場反位形（FRC）等磁約束及聚變裂變混合堆相關路線。隨著全球可控核聚變技術的不斷成熟和發展，行業訂單有望持續落地，推動行業相關公司受益。

　　再比如，永贏啟源混合則重倉深海科技產業鏈，截至二季度末的前五大重倉股分別為中國海防、中科海訊、西部材料、派克新材、海洋王。永贏啟源混合的基金經理沈平虹表示，本基金重點關注深海科技領域的四大核心方向，包括深海材料如鈦合金、碳纖維、防腐材料等；深海探測如海底聲吶、深海機器人等；深海應用如深海油氣開采、深海金屬開采等；深海基建如深海IDC、深海通信與導航技術等。不過，由于深海科技行業尚處于“0到1”的階段，盡管中期的產業趨勢和政策支持力度較為確定，但仍需要一段時間才能體現在上市公司的業績端。