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　　2025年3月14日，國旅聯合（維權）公告披露，因2019年至2020年期間錯誤核算子公司業績補償款，導致年報存在虛假記載，江西證監局擬對國旅聯合處以200萬元罰款，并對時任董事長曾少雄等三名高管合計罰款160萬元。

　　具體違規表現為：將本應計入2019年的642萬元補償款計入2020年，導致2019年少計利潤3.55%，2020年多計利潤25.86%。此次財務調整直接觸發《上海證券交易所股票上市規則》其他風險警示條款，國旅聯合股票于3月18日復牌后更名為“ST聯合”，日漲跌幅限制縮窄至5%。國旅聯合于2023年12月21日公告被證監會立案調查，此前三個交易日（12月18日-20日）股價累計漲幅達21%，12月21日收于5.25元，當日成交額3.28億元，換手率13.57%。值得注意的是，國旅聯合在12月20日發布的異動公告中仍堅稱“不存在未披露重大事項”，次日即被立案，市場質疑其涉嫌信息提前泄露或股價操縱。立案后首個交易日（12月22日）股價跌停，隨后五個交易日累計跌幅達35%，完全回吐前期漲幅。

　　ST股復牌首日通常面臨拋售壓力。國旅聯合停牌前（3月14日）收盤價為3.86元，若復牌后存在連續跌停的可能，短期或下探至3.47元（兩個跌停）。疊加國旅聯合2024年預虧5500萬至7700萬元，且子公司新線中視持續虧損拖累業績，市場情緒可能不會高漲。

　　國旅聯合所屬的傳媒及文旅行業在2023年底至2025年呈現分化。2023年12月立案期間，申萬傳媒指數累計上漲8%，而國旅聯合同期跌幅超15%；2025年3月即將ST更名時，行業指數受AI技術驅動小幅上揚，但國旅聯合因風險事件可能跑輸板塊。

　　2023年12月A股處于結構性牛市階段，上證指數年內漲幅約10%，而國旅聯合因立案調查導致市值蒸發約30%。2025年3月ST政策收緊背景下，ST板塊整體回調2%，國旅聯合的風險暴露可能進一步放大其跌幅。

　　國旅聯合目前雖未觸及退市風險警示（*ST），但2021-2023年營收從8.24億元降至5.43億元，歸母凈利潤連續兩年下滑，2024年預虧同比擴大340%至514%。若2025年繼續虧損或營收低于1億元，可能觸發財務類退市指標。

　　截至2023年末，國旅聯合資產負債率達66.86%，較2021年上升1.63個百分點。子公司新線中視因B站返點政策調整導致應收賬款回收困難，進一步加劇流動性壓力。

　　截至2025年3月，國旅聯合股東數超8萬戶，散戶占比高企。

　　遼寧宏都律師事務所王奕堯律師提醒：（王奕堯律師專欄）

　　國旅聯合（600358）索賠條件：2020-04-30到2023-12-21之間買入股票，且在2023-12-22收盤時賣出或仍持有。（國旅聯合維權入口）

　　（以上索賠條件僅代表律師個人觀點，最終以法院生效判決認定為準）

　　（王奕堯律師是遼寧宏都律師事務所的合伙人，擁有法律碩士的學位，并且是一位經驗豐富的法律專業人士。曾在證券公司任職，現任檢察院聽證員，并且在資本市場的刑事案件處理方面有著豐富的經驗。王律師專注于代理證券訴訟和資本市場案件，尤其擅長證券虛假陳述糾紛的處理，并且成功代理或正在代理數百件投資者維權案件。同時，王奕堯律師還精通上市、掛牌業務，不僅對二級市場，對于一級市場、一級半市場也有自己獨到見解，執業證號：1210220170363252）