黃金“殺瘋了”! 還能買嗎? 華源證券陳婉妤：把握黃金投資的多元化策略

熱點 2025年02月19日 16:20 28 admin

　　炒股就看金麒麟分析師研報，權威，專業，及時，全面，助您挖掘潛力主題機會！

　　2025年以來，黃金價格依舊“牛氣沖天”，黃金投資呈現出一派火熱景象。新浪財經特邀華源金屬新材料聯席首席分析師張明磊（金麒麟分析師）、分析師陳婉妤做客直播間，為投資者解讀黃金投資要點。直播詳情>>

　　黃金股投資策略：龍頭穩健，彈性標的潛力大

　　針對黃金股的投資邏輯，陳婉妤指出，黃金股的表現分化主要源于龍頭公司和彈性標的的不同屬性。她表示，黃金股及礦業類上市公司在開采過程中容易受到不可抗力因素的影響，導致全年生產計劃的不確定性，進而影響市場對其業績兌現的預期。因此，她建議投資者不要單一投資某一只黃金股，而是通過投資多只股票或選擇黃金股ETF來分散風險，從而在金價上漲時充分享受板塊的整體收益。

　　陳婉妤進一步將黃金股分為龍頭公司和彈性標的兩類。龍頭公司通常擁有資源更豐富、產量更高的礦山，其業績和估值在金價上漲時能夠充分受益，適合穩健型投資者。而在金價震蕩期，龍頭公司的表現也相對更加穩健。另一方面，彈性標的則主要集中于中小型黃金生產企業，這些公司由于成本較高或處于擴張期，在金價上漲的主升浪階段往往能帶來更大的業績彈性，適合追求高收益的投資者。

　　入場時機：長期看好黃金牛市，短期建議逢低做多

　　關于當前是否適合入場投資黃金，陳婉妤表示，從長期邏輯來看，如果投資周期超過兩個月，現在是一個較好的布局時機。根據瑞銀的研究，美國十年期美債實際利率每下降100個基點，黃金價格有望上漲11%。目前，美國十年期TIPS債券的中位數收益率在2%以上，而黃金牛市在美國經濟硬著陸前仍將延續，預計黃金價格還有超過20%的上漲空間，倫敦金價有望突破3300美元。對于短期投資者，陳婉妤建議采取逢低做多的策略，以應對市場波動。

　　在談到黃金在資產配置中的角色時，陳婉妤強調，黃金作為一種無息資產，其主要功能是降低投資組合的波動性。由于黃金與傳統資產的相關性較低，尤其是在經濟不穩定或地緣政治緊張時期，其避險屬性尤為突出。根據橋水基金創始人達利歐2024年10月在Gold Market上的采訪，建議投資者將資產的10%到15%配置于黃金，以對沖通脹、貨幣貶值和地緣政治等系統性風險。