財(cái)聯(lián)社2月6日訊（編輯胡家榮）自2025年2月3日以來，港股市場(chǎng)迎來了一輪顯著反彈，恒生科技指數(shù)表現(xiàn)尤為亮眼，其累計(jì)漲超8%。

　　與此同時(shí)，市場(chǎng)賣空力量逐步減弱。截至發(fā)稿，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生國(guó)企指數(shù)的賣空比例分別為14.48%、15.16%、14.67%。

　　這一波行情主要由AI技術(shù)突破和資金回流共同驅(qū)動(dòng)，而國(guó)產(chǎn)AI大模型DeepSeek的橫空出世成為關(guān)鍵催化劑。

　　DeepSeek的技術(shù)突破與市場(chǎng)效應(yīng)

　　DeepSeek作為國(guó)內(nèi)首個(gè)在性能和成本效率上對(duì)標(biāo)國(guó)際巨頭的大模型，春節(jié)期間發(fā)布的大模型在多項(xiàng)基準(zhǔn)測(cè)試中超越OpenAI、Meta等公司產(chǎn)品，提振了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)AI技術(shù)自主可控的信心。

　　DeepSeek的模型其具備低投入、高性能特征不僅沖擊了全球AI產(chǎn)業(yè)的算力依賴路徑，還帶動(dòng)了港股科技股的估值修復(fù)，尤其是AI硬件、軟件及消費(fèi)電子領(lǐng)域。

　　具體來看，中芯國(guó)際自2月3日以來累計(jì)漲幅達(dá)20%，成為恒生科技指數(shù)領(lǐng)漲成份股之一；阿里巴巴、騰訊等互聯(lián)網(wǎng)巨頭也因AI應(yīng)用場(chǎng)景的拓展預(yù)期而獲得資金青睞。

　　賣空比例回落反映市場(chǎng)情緒改善

　　以阿里巴巴為例，該公司的賣空比例從2月3日的15.12%回落至2月6日的13.09%。同期的賣空股數(shù)從2085.38萬(wàn)股降至769.29萬(wàn)股。

　　以騰訊為例，該公司的賣空比例從2月3日的9.71%回落至2月6日的9.35%。同期賣空股數(shù)從272.21萬(wàn)股回落至117.86萬(wàn)股。

　　以中芯國(guó)際為例，該公司從2月3日的17.56%回落至2月6日的11.65%。同期的賣空股數(shù)從1637.20萬(wàn)股降至1542.10萬(wàn)股。

　　以小米集團(tuán)為例，該公司從2月3日的27.53%回落至2月6日的21.53%。同期的賣空股數(shù)從3970.18萬(wàn)股降至2728.64萬(wàn)股。

　　這一變化表明，投資者對(duì)AI驅(qū)動(dòng)的科技成長(zhǎng)板塊的悲觀情緒有所緩解，交易邏輯逐步從硬件向消費(fèi)端應(yīng)用擴(kuò)散。

　　后市展望

　　機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，兩會(huì)前的政策真空期可能延續(xù)震蕩格局，但兩會(huì)釋放的財(cái)政刺激信號(hào)（如增量財(cái)政政策、地方政府發(fā)債加速）或成為市場(chǎng)突破的關(guān)鍵。中泰國(guó)際建議關(guān)注高股息能源、電訊板塊及AI產(chǎn)業(yè)鏈的國(guó)產(chǎn)替代機(jī)會(huì)。

　　天風(fēng)證券指出，DeepSeek已將AI行情從硬件延伸至消費(fèi)端應(yīng)用，若未來出現(xiàn)消費(fèi)級(jí)AI終端（如AI眼鏡、手機(jī)）的龍頭公司，或?qū)㈤_啟新一輪估值提升周期。當(dāng)前配置建議仍以“紅利+科技成長(zhǎng)”的杠鈴策略為主，兼顧防御與進(jìn)攻性。