北信瑞豐基金潘琪：2025年債市違約風險或處于下行通道，城投債安全墊相對較高

熱點 2025年01月14日 20:40 32 admin

　　進入2025年，債券市場無疑是備受市場關注的焦點。在經濟形勢的不斷變化下，2025年債券市場將如何演繹？信用債市場又將呈現出怎樣的格局？違約風險是否有所變化？1月14日，新浪基金對話北信瑞豐基金專戶投資部投資經理潘琪為您解析>>查看完整視頻

　　關于如何看2025年債券市場的違約風險？潘琪表示，2025年我們預計違約風險處于下行通道。2024年違約規模和違約率小幅上行，但展期規模顯著回落。2024年違約金額同比2023年小幅增長，違約行業依然以房地產行業為主。評級調整次數同比減少，民營企業相對下調評級數量最多，國企和經濟發達地區上調數量較多。

　　對于2024年債券市場整體的違約情況，潘琪指出，2024年金融債風險事件發生概率明顯降低，2024年金融主體評級調低次數較上年明顯下降，銀行二級資本債不贖回次數也大幅回落。違約風險處于下行通道，地方化債有助于短期信用風險下行。債務置換規模擴大有助于改善城投公司的現金流，減輕償債壓力，城投債安全墊較高，但非標輿情事件或持續發生，可能帶來區域利差波動。

　　金融債來看，2025年尾部小型銀行的不贖回風險依然較高，大行風險較低。保險次級債仍存在不贖回風險，其中，風險評級低、償付壓力大、存在不贖回歷史的風險較高。券商次級債優于贖回權無附條件要求，不贖回風險較低。

　　產業債方面，國企信用資質依然較高，預期違約率較低，民企發債占比逐步降，其違約壓力依然存在。隨著地產行業風險逐步緩釋，高風險主體出清已經接近尾聲，預期違約風險將逐步下行。

北信瑞豐基金潘琪：2025年債市違約風險或處于下行通道，城投債安全墊相對較高