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　　①?金鴻順重組標(biāo)的系歐菲光關(guān)聯(lián)方 停牌前日股價(jià)異動(dòng)是否內(nèi)幕信息泄露

　　②?因賽集團(tuán)頻繁并購(gòu)炒股價(jià)？重組前股價(jià)搶跑公告 并購(gòu)標(biāo)的疑似踩線完成業(yè)績(jī)

　　③?晶豐明源重組前股價(jià)搶跑公告 標(biāo)的曾沖擊科創(chuàng)板或?yàn)閷?shí)現(xiàn)曲線上市

　　出品：上市公司研究院 ?　　

　　作者：君

　　在政策持續(xù)加碼下，A股并購(gòu)重組概念持續(xù)火爆，如“最強(qiáng)概念股”雙成藥業(yè)盤(pán)中錄得27天24板。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至10月28日，今年以來(lái) 177家上市公司披露重大重組進(jìn)展，重大重組公司數(shù)量大超 2022年、2023年全年。

　　然而，在重組行情如此火爆下，部分公司卻涉嫌出現(xiàn)內(nèi)幕信息提前泄露。有些重大重組個(gè)股股價(jià)疑似出現(xiàn)搶跑重組公告現(xiàn)象。

　　盈方微由于內(nèi)幕信息疑似泄露，重大重組疑似存在較大不確定性。10月25日，盈方微發(fā)布了關(guān)于重大資產(chǎn)重組風(fēng)險(xiǎn)提示公告稱(chēng)，公司收到通知，本次重組相關(guān)方的相關(guān)人員因涉嫌泄露內(nèi)幕信息被中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)出具《立案告知書(shū)》。目前尚未結(jié)案，本次交易存在被暫停、終止或取消的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)《上市公司監(jiān)管指引第7號(hào)》的規(guī)定，如果上市公司的控股股東及其實(shí)際控制人存在內(nèi)幕交易，將導(dǎo)致重大資產(chǎn)重組行政許可（金麒麟分析師）申請(qǐng)被終止審核。上市公司需要承諾自公告之日起至少十二個(gè)月內(nèi)不再籌劃重大資產(chǎn)重組，并予以披露。此外，涉及內(nèi)幕交易的主體將面臨行政處罰或刑事責(zé)任，且在一定時(shí)間內(nèi)不得參與任何上市公司的重大資產(chǎn)重組。

　　需要指出的是，內(nèi)幕信息泄露可能導(dǎo)致股價(jià)異常波動(dòng)，影響市場(chǎng)公平性，屬于監(jiān)管?chē)?yán)打區(qū)域。基于以上背景，我們對(duì)重大重組公司進(jìn)行梳理發(fā)現(xiàn)，金鴻順、因賽集團(tuán)、晶豐明源、日播時(shí)尚、至正股份等上市公司疑似出現(xiàn)股價(jià)搶跑停牌公告現(xiàn)象。這背后是否涉嫌內(nèi)幕信息泄露，或需要引起監(jiān)管高度關(guān)注。

　　首發(fā)限售股解禁次月宣布重大資產(chǎn)重組 跨界布局量子科技是否蹭熱點(diǎn)？

　　10月22日晚，禾信儀器發(fā)布籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌公告，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買(mǎi)上海量羲技術(shù)有限公司的控制權(quán)，同時(shí)募集配套資金。公司股票自10月23日開(kāi)市起開(kāi)始停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)5個(gè)交易日。

　　停牌前禾信儀器疑似出現(xiàn)股價(jià)搶跑停牌公告的現(xiàn)象。Wind數(shù)據(jù)顯示，10月17日—22日的4個(gè)交易日內(nèi)，禾信儀器股價(jià)區(qū)間累計(jì)漲幅達(dá)23.41%，同期大盤(pán)漲幅為2.03%，22日收29.78元/股。

　　值得注意的是，9月13日，禾信儀器3115.51萬(wàn)股首發(fā)限售股解禁，占公司股本總數(shù)的44.51%，涉及限售股股東6名，分別系周振、傅忠、共青城同策、毅達(dá)投資、贏能鼎秀、中科科創(chuàng)。

　　天眼查顯示，量羲技術(shù)成立于2022年6月20日，注冊(cè)資本為500萬(wàn)元。實(shí)控人吳明合計(jì)持有量羲技術(shù)98%股份，其中直接持股80%，通過(guò)上海堰島間接持股18%。公司主營(yíng)產(chǎn)品包括稀釋制冷機(jī)、低溫放大器等，目前已中標(biāo)華東師范大學(xué)、北京理工大學(xué)、浙江大學(xué)等多家知名院校及科研院所的采購(gòu)項(xiàng)目。

　　據(jù)媒體公開(kāi)報(bào)道，量羲技術(shù)是一家專(zhuān)注為量子科技提供上游核心硬件設(shè)備的科技企業(yè)，正不斷突破關(guān)鍵核心技術(shù)，努力在關(guān)鍵領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)自主可控。

　　創(chuàng)始人吳明介紹，近期，量羲技術(shù)不僅完成了量子計(jì)算核心設(shè)備的生產(chǎn)交付，而且該公司的中法低溫計(jì)量科學(xué)與技術(shù)國(guó)際聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，也已被用于為我國(guó)和“一帶一路”沿線國(guó)家建立中國(guó)自己的極低溫標(biāo)準(zhǔn)。同時(shí)，公司的相關(guān)技術(shù)也被用于錦屏2400米巖層下的地下實(shí)驗(yàn)室，助力國(guó)際首次開(kāi)展宇宙射線對(duì)量子計(jì)算影響的實(shí)驗(yàn)研究。

　　即便諸多成就傍身，量羲技術(shù)卻并未受到資本青睞，截至目前尚未實(shí)現(xiàn)融資。

　　上交所在10月10日的券商座談會(huì)上表示，跨界并購(gòu)要圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、發(fā)展第二曲線增長(zhǎng)，避免盲目跨界，鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的并購(gòu)。

　　禾信儀器質(zhì)譜儀主要應(yīng)用于大氣環(huán)境監(jiān)測(cè)領(lǐng)域，本次擬重大資產(chǎn)重組跨界量子科技令人匪夷所思，疊加上月大額首發(fā)限售股剛剛解禁，或存蹭熱點(diǎn)炒作股價(jià)之嫌。

　　持續(xù)虧損造血能力欠缺 貨幣資金不足1億 或面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

　　禾信儀器是一家集質(zhì)譜儀研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)為一體的國(guó)家火炬計(jì)劃重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，主要向客戶(hù)提供質(zhì)譜儀及相關(guān)技術(shù)服務(wù)。公司專(zhuān)注于質(zhì)譜儀的自主研發(fā)、國(guó)產(chǎn)化及產(chǎn)業(yè)化，掌握質(zhì)譜核心技術(shù)并具有先進(jìn)工藝裝配能力，是國(guó)內(nèi)質(zhì)譜儀領(lǐng)域具備自主研發(fā)能力的少數(shù)企業(yè)之一。質(zhì)譜儀作為高端分析儀器，在環(huán)境監(jiān)測(cè)、醫(yī)療健康、食品安全、工業(yè)過(guò)程分析等領(lǐng)域得到廣泛應(yīng)用。

　　2021年9月13日，禾信儀器于上交所科創(chuàng)板發(fā)行上市。上市次年，禾信儀器業(yè)績(jī)“大變臉”，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.8億元，同比下降39.63%；扣非歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧，當(dāng)期虧損9218.1萬(wàn)元，同比下降316.17%。

　　近年來(lái)，禾信儀器盈利能力持續(xù)下滑，連年虧損陷入經(jīng)營(yíng)困境。2022年、2023年、2024年1-9月，禾信儀器毛利率分別為49.84%、38.51%、39.54%，整體呈逐年下滑趨勢(shì)；扣非歸母凈利潤(rùn)分別為-9218.10萬(wàn)元、-11071.18萬(wàn)元和-3338.99萬(wàn)元，三期累計(jì)虧損2.36億元。

　　2024年Q1-Q3，禾信儀器實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.49億元，上年同期為2.49億元，同比大幅下滑40.08%；凈利潤(rùn)-2571萬(wàn)元，同比減虧56.63%；扣非歸母凈利潤(rùn)-3338.99萬(wàn)元，同比減虧49.8%；毛利率39.54%，上年同期為44.15%，同比下降4.61%。

　　具體到Q3，禾信儀器營(yíng)收4614.51萬(wàn)元，同比下降49.66%，環(huán)比下降18.64%；凈利潤(rùn)-73.11萬(wàn)元，同比減虧96.78%，環(huán)比減虧91.47%。

　　2024年三季度，禾信儀器虧損大幅收窄，主要得益于費(fèi)用支出減少。Q1-Q3銷(xiāo)售費(fèi)用3626.08萬(wàn)元，同比大幅下降59.06%；研發(fā)費(fèi)用2519.68萬(wàn)元，同比大幅下降53.29%，主要是隨著公司基本實(shí)現(xiàn)技術(shù)路線全覆蓋，產(chǎn)品線已基本齊備后，逐步梳理調(diào)整了研發(fā)資源配置，在研項(xiàng)目數(shù)量有所減少。

　　盈利能力走弱的同時(shí)，禾信儀器造血能力也嚴(yán)重不足。2022年、2023年、2024年1-9月，禾信儀器經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-8458.08萬(wàn)元、-3636.73萬(wàn)元和-2475.79萬(wàn)元，三年凈流出1.46億元。

　　截至2024年9月，禾信儀器貨幣資金僅剩8467.14萬(wàn)元，流動(dòng)負(fù)債則高達(dá)3.61億元，其中短期借款1.69億元，應(yīng)付賬款0.95億元，另有長(zhǎng)期借款1.43億元。2022年、2023年、2024年1-9月，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為47.46%、61.37%和59.44%，呈逐年上升趨勢(shì)。公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率也顯著低于同行，其中速動(dòng)比率已低于安全值，或面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

　　研發(fā)人員數(shù)量銳減 科創(chuàng)屬性大削 管理層變動(dòng)頻繁

　　值得注意的是，禾信儀器實(shí)現(xiàn)上市后，科創(chuàng)屬性逐漸削弱。2022年、2023年、2024年1-9月，禾信儀器研發(fā)費(fèi)用率分別為27.73%、18.45%和16.86%，呈逐年下降趨勢(shì)。同時(shí)，截至2024年9月，公司研發(fā)人員數(shù)量?jī)H剩62人，上年同期為205人，同比減少近七成，占公司總?cè)藬?shù)的比例也從22.85%下降至15.35%。

　　近年來(lái)，禾信儀器多名董監(jiān)高因個(gè)人或公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要辭去相關(guān)職位，2023年末至今多達(dá)8人次。

　　2023年9月1日，劉志聰辭去內(nèi)審經(jīng)理職務(wù)，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。12月2日，申意化辭去監(jiān)事會(huì)監(jiān)事職務(wù)。

　　2024年1月13日，黃正旭辭去副總經(jīng)理職務(wù)，仍擔(dān)任核心技術(shù)人員。2月24日，李俊峰辭去財(cái)務(wù)總監(jiān)職務(wù)，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)，任職近1年。3月26日，傅忠辭去董事、副董事長(zhǎng)、副總經(jīng)理等職務(wù)，保留勞動(dòng)關(guān)系，退出工作崗位。4月2日，羅德耀辭去董事職務(wù)，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。5月27日，周振先辭去總經(jīng)理職務(wù)，仍擔(dān)任公司董事長(zhǎng)及董事會(huì)專(zhuān)門(mén)委員會(huì)職務(wù)。9月24日，李綱辭去核心技術(shù)人員職務(wù)，任職時(shí)間不足兩年。

　　年初至今，禾信儀器業(yè)績(jī)大降、資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加劇、董監(jiān)高變動(dòng)頻繁，此次重大資產(chǎn)重組跨界布局量子科技的目的令人擔(dān)憂(yōu)。