杰富瑞看漲大宗建材市場大幅上調中國宏橋、中國建材等目標價

熱點 2024年10月09日 18:20 38 admin

　　中國在9月底宣布一系列出人意料的刺激措施后，杰富瑞發布研究報稱，這一輪量化寬松是可持續的，將有助于扭轉需求。在這種背景下，杰富瑞大幅上調了中國宏橋（01378）、華潤建材科技（01313）、中國建材（03323）、中國鋁業（02600，601600.SH）、海螺水泥（00914，600585.SH）等公司目標價。

杰富瑞看漲大宗建材市場大幅上調中國宏橋、中國建材等目標價

　　杰富瑞指出，在旺季之前，大多數大宗商品的庫存都得到了很好的去庫存化，預計第四季度需求將有所改善，因為去年第四季度水泥等大宗商品的基數較低。在大宗商品第四季度的行情中，杰富瑞最看好水泥：“因為我們看到更多令人信服的證據表明，供應限制將導致更可持續的價格上漲。”

　　杰富瑞指出，政策立場的180度大轉彎為第四季度增添了積極的催化劑，與以往不同，這次貨幣、財政和房地產政策的力度表明發生了重大轉變；政策指出了一個積極的方向，預計未來幾個月將出臺后續措施。如果房地產市場的疲軟得到成功控制，即樓房面積銷售/土地銷售不再進一步下跌，甚至有所回升，這將限制基本物資需求的任何下行。此外，9月至第四季度是大多數大宗商品的旺季，積極的情緒增加了潛在的上行空間。

　　在經濟刺激計劃下，杰富瑞看好第四季度的所有大宗商品：其中，最看好水泥（水泥>鋁>銅>鋼>煤）。杰富瑞稱，因為看到在政府和生產商主導的新的供應紀律之后，價格出現了最大的轉變。杰富瑞指出，9月下旬，中國東部生產商將熟料價格提高了100元/噸。就全國而言，熟料價格環比上漲28元/噸，同比上漲27元/噸；水泥價格環比上漲4元/噸或同比上漲22元/噸；中國東部地區的價格通常領先全國其他地區，因此預計第四季度將出現更多的價格上漲。截至9月底，產出環比小幅增長4%，至52%（同比下降9%）；庫存基本持平在65%左右，同比下降10%。

　　在賤金屬領域，杰富瑞繼續看好鋁和銅，這兩種金屬的需求受到經濟刺激和供應受限的支撐。9月份社會庫存的持續去庫存化（鋁的環比降幅為16萬噸或17%，銅的環比降幅為125萬噸或45%）表明需求在旺季回升，通常第四季度的表觀消費量會更強勁，尤其是鋁。

　　自9月以來，尤其是本月晚些時候，鋼鐵庫存大幅減少，價格也出現了良好回升，這在一定程度上彌補了8月份的疲軟，此外還有季節性因素。主要期貨合約螺紋鋼價格上漲176元/噸，漲幅為5.27%，HRC價格上漲202元/噸，漲幅為6.26%。杰富瑞認為，刺激計劃將使鋼鐵和水泥行業同樣受益，但在等待有關產能互換/供應控制的新指導意見之際，供應反應主要是由市場驅動的。

　　此外，動力煤9月收于867元/噸（環比上漲 28元/噸），冬季旺季價格將得到支撐。然而，由于庫存充足（環比上漲6.5% /北部港口同比上漲8.9%）和進口充足（8月同比上漲12%），這一變動可能會比較溫和。

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