摩根士丹利發表報告，指香港8月零售額同比減幅收窄至10%（7月：-12%），盡管香港居民出境人數創歷史新高，但數據仍好過該行預期。近期零售銷售改善的能見度仍然很低。該行首選領展（00823），投資評級為“增持”。

　　大摩指出，九龍倉置業（01997）、領展和希慎興業（00014）年初至今表現落后恒指23-40個百分點。零售銷售額于3月為負增長。該行預計今年下半年香港零售銷售額年增率仍為負數，表示這些股票繼續承受壓力。該行偏好住宅開發商而不是零售和辦公室業主。

　　在零售業主中，大摩更看好領展，投資評級為“增持”。美國潛在減息令股息回報率與美國10年期國債孳息的利差更大，低息令推高每股盈利及每股派息。由于零售勢頭放緩、辦公室風險較高以及股息未有現金流支撐。該行對希慎的投資評級為“與大市同步”。