來源：財聯社

　　跌宕起伏的A股市場上半年落下帷幕，組合類保險資管產品2024年半程業績也新鮮出爐。

　　據Wind數據統計，截至6月30日，披露相關數據的997只組合類保險資管產品中，固收類665只、權益類179只、混合類150只、其他類3只。

　　整體來看，997只組合類保險資管產品平均年化回報為1.96%，年化回報中位數為3.05%。產品年化回報最高為118.45%，最低為-85.5%，首尾業績相差204個百分點。其中，748只產品年內獲得正收益，占比達75%。

　　從大類產品業績表現來看，固收類表現最優，逾7成產品收益為正，權益類、混合類均為負值，逾5成產品虧損。上半年，固收類、權益類、混合類產品平均年化回報分別為3.72%、-2.06%、-1.04%，中位數分別為3.38%、-2.82%、-1.27%。

　　業內人士表示，固收類表現回暖，這與上半年債市走牛、保險資管機構穩健的投資策略有關，但距行業投資目標仍有較大差距。雖然權益類、組合類產品表現欠佳，但市場也不乏結構性機會，應進一步提升市場權益類產品投資占比，把握經濟轉型升級、科技自主可控、數字化發展帶來的投資機會。展望全年，綜合考慮宏觀經濟環境、資本市場走勢等因素，業內預計組合類保險資管產品業績較去年將有所上升。

　　固收類平均年化回報為3.72%，低于多數壽險公司5%的長期投資收益假設

　　一直以來，固收類產品是保險資管的“大頭”。據Wind數據統計，截至6月30日，995只組合類保險資管產品中，固收類665只，占比66.8%。

　　在665只固收類組合保險資管產品中，超9成產品上半年取得正收益，回報相對穩健。具體來看，上半年固收類產品平均年化回報達3.72%，年化回報中位數為3.38%，最高年化回報30.37%，最低年化回報-37.77%。

　　其中，年化回報超5%的固收類產品共有186只。具體來看，年化回報超過15%的產品11只；年化回報10%-15%的產品35只；年化回報5%-10%的產品140只。與此同時，62只固收類產品虧損，年化回報低于-10%的產品10只。

　　在固收類下，中長期純債型保險資管產品年內年化回報中位數4.59%，領銜其他類型產品，混合債券型一級（不可在二級市場投資股票及權證等其他金融工具的基金）產品次之，年化回報中位數為4.46%。

　　一家保險資管固收投資人對財聯社記者表示，年內固收組合類保險資管產品業績主要受市場利率下行影響，但年化回報整體高于壽險公司負債端人身險產品的預定利率。

　　“整體來看，固收類產品表現優于權益類和混合類，但從過去幾年來看，多數壽險公司將長期投資回報設定為5%，上半年固收類產品3.72%的平均年化回報明顯低于負債成本。”上述人士表示。

　　數據顯示，2024年一季度，保險業資金運用年化綜合投資收益率為7.36%。顯然，固收類產品的表現也低于行業年化綜合投資收益率。

　　權益類、混合類平均年化回報分別為-2.06%、-1.04%，但市場不乏結構性機會

　　上半年A股市場整體震蕩，結構性行情明顯。

　　截至6月30日，997只組合類保險資管產品中，權益類產品179只，占比為17.95%；混合類產品150只，占比為15.08%。

　　具體來看，179只權益類產品平均年化回報為-2.06%，年化回報中位數為-2.82%，年化回報最高為118.45%，最低為-85.5%，首尾業績相差32.95個百分點，分化較為明顯。

　　其中，有99只權益類產品年化回報為負值，占比55.3%；80只權益類產品取得正收益，占比為44.69%。

　　上半年，150只混合類保險資管產品平均年化回報為-1.04%，年化回報中位數為-1.27%。其中，年化回報最高為56.82%，最低為-51.55%。其中，82只產品平均年化回報為負數，占比54.67%；68只產品平均年化回報為正，占比45.33%。

　　值得注意的是，盡管超過5成的權益類、組合類保險資管產品年化回報為負值，但仍有部分產品抓住市場機遇斬獲較好收益。例如，工銀安盛周期成長2號、泰康資產悅泰紅利價值、工銀安盛卓越精選1號年化回報高達118.45%、66.84%、62.91%。

　　普華永道中國金融業管理咨詢合伙人周瑾表示，今年以來資本市場持續波動，導致部分產品年化回報率分化。但也有保險機構把握住股票市場的階段性行情，譬如通過量化投資等策略抓住市場波動機會，取得了良好的業績。

　　在平安資產總經理助理蘇天鵬看來，保險資管組合類產品應豐富投資品種，進一步提升資產市場權益類產品投資占比，分享經濟轉型升級、科技自主可控、數字化發展帶來的投資機會，其建議將公募REITs作為組合類產品的重要品種，加大投資力度。