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　　本周三大指數(shù)，滬指跌1.49%，深成指跌1.87%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.60%。A股后市怎么走？看看機構(gòu)怎么說。　

　　中信證券：海外資產(chǎn)動蕩將縮短A股磨底進程

　　政策穩(wěn)步落實，內(nèi)需偏弱的環(huán)境仍未改觀，價格信號還需等待；全球衰退交易告一段落，風險偏好的下降對中國資產(chǎn)有一定負面影響；海外資產(chǎn)價格動蕩將縮短A股磨底進程，配置上逐步向低位品種切換。一方面，從宏觀層面來看，近期地產(chǎn)收儲政策有望加快推進，其他穩(wěn)內(nèi)需政策仍在落實，內(nèi)需依舊偏弱但預期在走強，外需依舊強勁但預期在走弱，通脹和房價數(shù)據(jù)未見起色，政策落實進度和基本面改善仍需觀察。另一方面，從市場層面來看，預計特朗普交易和美國衰退交易逐漸降溫，但全球投資者風險偏好持續(xù)在下降，海外配置型資金持續(xù)減倉A股導致近期權重股有資金流出壓力，境內(nèi)投資者缺乏左側(cè)布局意愿，中央?yún)R金的增持速度有所放緩。國內(nèi)價格信號仍不明朗的情況下，全球市場動蕩打破了A股市場資金平衡，磨底過程有望縮短。

　　國盛證券：央行二季度貨幣政策報告6大信號 不少新提法

　　貨幣政策整體定調(diào)基本延續(xù)此前7 月30 日中央政治局會議、8 月2 日央行下半年工作會議等的說法，包括“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準有效；增強宏觀政策取向一致性，加強逆周期調(diào)節(jié)；堅決防范匯率超調(diào)風險”等。需要注意的是，本次報告重提“穩(wěn)健的貨幣政策要注重平衡好短期和長期、穩(wěn)增長和防風險、內(nèi)部均衡和外部均衡的關系”，指向當前貨幣政策仍是在穩(wěn)增長、防風險、促轉(zhuǎn)型、穩(wěn)匯率等多目標下“相機抉擇”的操作模式。

　　中金公司：政策鼓勵高質(zhì)量文娛消費帶動板塊表現(xiàn) 中報業(yè)績期開啟

　　國務院此前下發(fā)《關于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》，A股游戲板塊率先反彈。本周A股傳媒板塊微跌0.76%，跑贏滬深300 指數(shù)；其中游戲板塊周內(nèi)上漲。我們認為主要受8 月3 日國務院《關于促進服務消費高質(zhì)量發(fā)展的意見》（下文稱《意見》）帶動。我們認為傳媒行業(yè)廠商有望持續(xù)推出優(yōu)質(zhì)的影視、游戲、出版等內(nèi)容，契合《意見》所提“更好滿足人民群眾服務消費需求”的目標，有望激發(fā)文娛領域消費活力。同時我們提示當前傳媒板塊估值已達歷史較低位置，建議關注娛樂消費需求激發(fā)對板塊的彈性。

　　華西證券：人民幣升值 A股在全球資產(chǎn)中相對占優(yōu)

　　近期全球資本市場出現(xiàn)劇烈波動，8 月5 日全球股市遭遇“黑色星期一”，日韓股市暴跌均觸發(fā)熔斷機制，美股納斯達克指數(shù)大跌3.4%，黃金和白銀也相繼大跌，VIX 恐慌指數(shù)一度飆升181%至65.73，創(chuàng)2020 年3 月疫情以來最高。避險情緒高漲下，資金涌入全球債市、人民幣和日元，期間A 股主要指數(shù)波動率小于日股和美股。

　　中泰證券：7月進出口數(shù)據(jù)解讀 出口拐點尚未顯現(xiàn)

　　7 月中國出口邊際小幅走弱，除受到了全球制造業(yè)景氣度有所回落、關稅、紅海航運危機擾動供應鏈等外部因素的影響外，可能也和7 月南方臺風沖擊中國向新興市場國家的勞動密集型產(chǎn)品出口有關。異常天氣的短期擾動結(jié)束后，在新興市場國家進口需求較強、美國經(jīng)濟衰退概率較低的支撐下，我們認為年內(nèi)中國出口仍有份額優(yōu)勢，中國出口的拐點尚未顯現(xiàn)，外需將繼續(xù)支撐中國經(jīng)濟。

　　申銀萬國：央行支持存量房去庫存 地方收儲政策加速落地 有利于房企修復估值

　　在房地產(chǎn)基本面經(jīng)歷了深度調(diào)整之后，當前按揭負擔比、租金回報率、千人開工套數(shù)等三大底部信號顯現(xiàn)，預計房地產(chǎn)行業(yè)的自然需求底有望來臨。與此同時，4 月底新表態(tài)以來，430、517、607、730 等政策密集推出，政策思路由供給側(cè)轉(zhuǎn)為需求側(cè)，聚焦去庫存、穩(wěn)房價目的明確。此外，730 再次強調(diào)積極支持收儲有望助力收儲提速，有利于改善市場供需關系和修復房企資產(chǎn)估值。

　　中信建投：低空經(jīng)濟政策頻出 產(chǎn)業(yè)基金奠定發(fā)展基礎

　　近日，深圳市發(fā)布《深圳市低空起降設施高質(zhì)量建設方案（2024-2025）》，同期，浙江省政府發(fā)布《關于高水平建設民航強省 打造低空經(jīng)濟發(fā)展高地的若干意見》，均就低空經(jīng)濟發(fā)展提出明確具體要求，并配以相應切實可行發(fā)展方案。上述方案中提出的要求與時間節(jié)點均同兩會工作報告、北京市相關文件內(nèi)容一致。同時新文件以更加具體的配套規(guī)劃從硬件配套、系統(tǒng)體系配套兩方面明確發(fā)展任務，并對相關發(fā)展資金來源做出指向性規(guī)劃。在多方面政策具體引導與產(chǎn)業(yè)資金扶持下，低空經(jīng)濟相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度有望迎來質(zhì)的飛躍。

　　浙商證券：千帆星座首批衛(wèi)星發(fā)射成功 聚焦船舶、飛機、低空經(jīng)濟、商業(yè)航天

　　1）國防軍工“內(nèi)生”增長趨勢強勁，“規(guī)模效應/股權激勵/小核心大協(xié)作/定價改革/大訂單+大額預付”等催化下，企業(yè)運行效率也將持續(xù)提升。2）國防軍工“外延”增長方向明確：國企改革持續(xù)深化，未來軍工資產(chǎn)證券化/核心軍品重組上市有望掀起新一輪高潮，關注軍工集團重組進程。3）“民品+外貿(mào)”將為增長提供動力：中國坦克/無人機/教練機/戰(zhàn)斗機等具備全球競爭力，外貿(mào)需求逐步崛起；國產(chǎn)大飛機/民用航空發(fā)動機相關民品自主可控也將提速；重視低空經(jīng)濟、商業(yè)航天等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

　　國金證券：正值業(yè)績窗口期 推薦圍繞兌現(xiàn)度及經(jīng)營邏輯布局

　　本周白酒板塊反彈幅度居前，主要系內(nèi)需及地產(chǎn)政策催化，其中板塊內(nèi)部看反彈居前的均為當下Q2 增長預期仍不錯、經(jīng)營邏輯相對較順的酒企，與之對應的是順周期屬性更強但當下業(yè)績預期較弱的標的反彈幅度居后。我們預計市場對確定性、延續(xù)性的追逐仍會延續(xù)，當下酒企的發(fā)展思路可以是“查漏補缺”、完善產(chǎn)品矩陣或提升區(qū)域滲透率，也可以是分化中的價位景氣紅利。

　　國聯(lián)證券：煤礦智能化發(fā)展進入關鍵期 政策持續(xù)加力

　　智能化設備、系統(tǒng)企業(yè)受益產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展煤炭依然將在較長時間內(nèi)作為我國能源的壓艙石和穩(wěn)定器，而煤礦智能化對于提升煤礦安全生產(chǎn)水平、保障煤炭穩(wěn)定供應具有重要意義。首批國家智能化示范煤礦通過驗收，煤礦智能化發(fā)展進入由示范建設轉(zhuǎn)向規(guī)模推廣的關鍵階段。2024 年，國家能源局進一步加大推進力度，疊加大規(guī)模設備更新等政策，相關智能化設備、智能化系統(tǒng)企業(yè)有望迎來煤礦智能化加速發(fā)展機遇。