花旗：芯片股大跌不必恐慌，現(xiàn)在是買入良機

熱點 2024年08月09日 13:40 54 admin

　　華爾街見聞

　　花旗指出，雖然美股芯片股出現(xiàn)了大幅下跌，但這主要是由宏觀經(jīng)濟因素和高預期引發(fā)的。當下仍然看好半導體市場，主要是因為AI和存儲市場需求依然強勁，預計2024年DRAM價格將同比上漲62%，美光業(yè)績指引或將上調。

　　在這波市場動蕩中，站在高位芯片股遭受重挫。花旗認為大跌不必恐慌，AI與內存市場需求強勁，現(xiàn)在反而是買入良機。

　　在8月8日的半導體行業(yè)報告中，花旗指出，雖然芯片股在2024年第二季度出現(xiàn)了大幅下跌，但這主要是由宏觀經(jīng)濟因素和高預期引發(fā)的：

由于英特爾、微芯科技和恩智浦等公司的負面表現(xiàn)，普遍預期在財報季下降了11%，本財報每股收益平均環(huán)比降幅約為5%。此外，模擬芯片補庫存沒有如預期般迅速，汽車終端市場（占半導體需求的14%）的風險也在增加。

　　盡管一些公司表現(xiàn)不佳，但花旗仍然看好半導體市場，主要是因為AI和存儲市場需求依然強勁：

其中，因為產能減少，第三季度DRAM的價格好于預期，預計價格上升趨勢應該會持續(xù)下去。美光是我們的首選，我們認為現(xiàn)在是時候加倍下注了。

　　拋售是宏觀因素和高預期的結果

　　花旗認為，本次拋售是宏觀因素、半導體行業(yè)高預期、以及業(yè)績令人失望的綜合結果：

花旗：芯片股大跌不必恐慌，現(xiàn)在是買入良機

模擬芯片補庫存尚未發(fā)生：除德州儀器外，其他模擬公司的預期銷售額均被下調。

工業(yè)和汽車終端市場需求持續(xù)疲軟：汽車終端市場銷售僅比峰值下降了13%，遠低于工業(yè)終端市場30%-40%的降幅。我們認為工業(yè)終端市場的銷售正在觸底，但汽車終端市場的下滑幅度可能會更大。

　　AI和存儲市場需求強勁

　　盡管如此，花旗仍然看好半導體板塊，特別由于AI和存儲市場需求強勁，其在報告中樂觀地指出：

AI和存儲市場需求依然強勁：AI和存儲市場占半導體需求的30%，其基本面依然強勁。AI資本支出在增加，Meta和微軟將2025年資本支出將實現(xiàn)顯著增長；DRAM價格似乎將在24年第三季度上漲15%左右，高于預期的低兩位數(shù)增長。DRAM市場繼續(xù)改善，我們預計2024年DRAM價格將同比上漲62%。原因是供應增長有限，以及內存制造商將產能分配給HBM。我們預計美光在9月份公布收益時，指引會有所上升。

PC、數(shù)據(jù)中心和手機市場需求穩(wěn)定：雖然汽車/工業(yè)終端市場似乎仍然疲軟，但PC、手機和服務器這三大終端市場的需求趨勢相對健康（合計占半需求的61%）。美光表示，傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心市場的庫存在上半年有所改善，預計下半年將有所增長。在AMD的第二季度財報電話會議上，他們看到了客戶端和服務器業(yè)務對通用計算的健康需求信號。根據(jù)德州儀器、意法半導體和恩智浦的評論，通信基礎設施終端市場（占半道題需求的4%）似乎正在從低點反彈。

花旗：芯片股大跌不必恐慌，現(xiàn)在是買入良機