華泰證券：下調(diào)周大福目標(biāo)價至10.8港元同店銷售有望逐步修復(fù)

熱點 2024年06月18日 15:40 61 admin

　　華泰證券發(fā)表報告指出，周大福近期發(fā)布2024財年業(yè)績，營收按年增長14.8%至1，087億港元（剔除匯率因素后按年增長19%），主要經(jīng)營凈利潤按年增28.9%至121.6億港元，歸母凈利按年增20.7%至65億港元、低于市場一致預(yù)期77億港元，低預(yù)期主要由于3月金價急漲背景下，黃金借貸合約的公允價值虧損錄得37.6億港元所致。同時，2024財年下半年的鑲嵌產(chǎn)品營業(yè)額占比較上半年下滑2.3個百分點至12.4%，也一定程度拖累毛利率。

　　展望明年下半年，金價雖有擾動，但該行仍看好周大福的品牌優(yōu)化舉措，以及產(chǎn)品、渠道優(yōu)勢，疊加第三季旺季有望刺激需求，該行認(rèn)為公司同店有望逐步修復(fù)。預(yù)計公司2025至2027財年各年歸母凈利潤達(dá)59.9億、64億及67.6億港元。該行考慮到周大福作為龍頭，有望率先受惠于金價企穩(wěn)后動銷的回暖，且公司2024財年派息率約85%，以預(yù)測2025年市盈率18倍為估值基礎(chǔ)，目標(biāo)價由14.11港元下調(diào)至10.8港元，維持“增持”評級。

標(biāo)簽：華泰