美聯(lián)儲即將開啟降息“預(yù)熱”，這些細(xì)節(jié)需注意！

熱點 2024年07月31日 00:20 43 admin

　　來源：金十?dāng)?shù)據(jù)

　　許多人已堅定地將目光投向9月份的降息，因此希望7月份的會議能透露出聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）成員的一些見解，以支持這一觀點。

　　鑒于美聯(lián)儲迄今為止在抗擊通脹和避免經(jīng)濟(jì)衰退之間保持著非同尋常的平衡，有關(guān)美聯(lián)儲何時以及以何種幅度下調(diào)基準(zhǔn)利率的猜測甚囂塵上。

　　一方面，有些人希望鮑威爾及其同僚在第三季度之前降息。另一些人仍然不相信，經(jīng)濟(jì)會在9月份之前充分降溫，從而證明有理由進(jìn)行可能重燃通脹的降息。

　　在2022年6月通脹率達(dá)到9.1%的峰值后，美聯(lián)儲一直在努力降低通脹，目前基準(zhǔn)利率處于20多年來的高位。鮑威爾的任務(wù)是讓美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”，即在避免物價進(jìn)一步飆升的同時讓美國經(jīng)濟(jì)幸免于衰退。

　　盡管前總統(tǒng)特朗普暗示美聯(lián)儲在11月大選前不得下調(diào)基準(zhǔn)利率，但這種擔(dān)憂已經(jīng)被華爾街拋在一邊。

　　瑞銀資深美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家布萊恩-羅斯（Brian Rose）是堅信美聯(lián)儲即將降息的聲音之一，他在一份報告中寫道：“市場目前預(yù)計，美聯(lián)儲到年底將兩次以上，其中9月份降息的可能性接近100%。”

　　降息暗示藏在細(xì)節(jié)中

　　高盛集團(tuán)的分析師們將密切關(guān)注FOMC在7月份政策聲明中的每一個字。

　　高盛首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家大衛(wèi)-梅里克（David Mericle）在周一發(fā)表的一份聲明中寫道：我們預(yù)計FOMC將修改其聲明，暗示其在7月份的會議上離降息更近了。

　　梅里克表示，預(yù)計聲明會說失業(yè)率“略有上升，但仍然較低”。這將改變6月份聲明中失業(yè)率“保持低位”的說法。

　　梅里克還預(yù)計，對于6月份聲明中經(jīng)濟(jì)“朝著2%的通脹目標(biāo)取得了適度的進(jìn)一步進(jìn)展”的措辭，F(xiàn)OMC可能會在本次會議上放棄“適度”一詞，使用更有把握的“進(jìn)一步進(jìn)展”。

　　第三項調(diào)整可能是“雙重任務(wù)（就業(yè)目標(biāo)和通脹目標(biāo)）的風(fēng)險‘處于’（而不是‘已趨于’）更好的平衡之中”。最后，他寫道：“FOMC現(xiàn)在只需要‘稍微’增強(qiáng)對通脹前景的信心就能降息。”

　　最后這處措辭的更新將與6月份的聲明有所不同，當(dāng)時的聲明寫的是：“委員會認(rèn)為，在對通脹持續(xù)向2%邁進(jìn)有更大信心之前，降息是不合適的。”

　　高盛對7月份降息預(yù)期的修正，支持了其對幾個月后降息的看法。梅里克補(bǔ)充說：“我們?nèi)匀活A(yù)計，9月份將首次降息，隨后是按季度降息。我們認(rèn)為，美聯(lián)儲降息路徑的風(fēng)險略微偏向于比我們的季度降息基準(zhǔn)預(yù)測更積極，但并不像市場定價所暗示的那么激進(jìn)”。

　　大量數(shù)據(jù)即將發(fā)布

　　沃頓商學(xué)院的杰里米-西格爾（Jeremy Siegel）教授同意美聯(lián)儲將在9月降息的想法，但這位賓夕法尼亞大學(xué)金融學(xué)名譽(yù)教授并不像一些分析師那樣有信心。

　　西格爾作為WisdomTree資產(chǎn)管理公司的高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家，在其每周評論中寫道：“我預(yù)計鮑威爾將表示，如果目前的經(jīng)濟(jì)趨勢持續(xù)下去，9月份有可能放松貨幣政策。他不太可能完全致力于強(qiáng)調(diào)這一點，因為在9月會議之前還有很多數(shù)據(jù)，但美聯(lián)儲對通脹軌跡的信心應(yīng)該已經(jīng)增強(qiáng)到足以開始降息。”

　　專家們將關(guān)注的一個因素是失業(yè)救濟(jì)申請。西格爾表示，失業(yè)救濟(jì)申請人數(shù)已經(jīng)“趨于穩(wěn)定”。紐約聯(lián)儲前主席比爾-達(dá)德利（Bill Dudley）指出，失業(yè)救濟(jì)申請人數(shù)現(xiàn)在距離突破薩姆規(guī)則近在咫尺。

　　薩姆法則指的是，一旦失業(yè)率當(dāng)前的三個月移動平均值超過過去12個月中最低的三個月移動平均值0.5%或更多，就預(yù)示著衰退可能開始。根據(jù)美聯(lián)儲的數(shù)據(jù)，目前的讀數(shù)為0.43%。

　　因此，杜德利本周撰文稱，他希望看到鮑威爾在本周的會議上降息，而不是等到9月份，因為屆時失業(yè)率可能會走高。

　　但其他數(shù)據(jù)的熱度可能足以抵消這些擔(dān)憂，甚至可能強(qiáng)勁到足以讓鮑威爾放棄9月份的降息。

　　西格爾指出，個人消費支出（PCE）價格指數(shù)“顯示同比略有上升”，更廣泛地說，通脹年率仍為3%，雖然降至今年最低點，但仍遠(yuǎn)高于2%的目標(biāo)。

　　他補(bǔ)充說：“市場甚至開始對9月降息50個基點的可能性進(jìn)行定價，我在之前的評論中也提到過這一點，但這只有在經(jīng)濟(jì)急劇放緩的情況下才會發(fā)生，而現(xiàn)在的失業(yè)救濟(jì)數(shù)據(jù)并沒有指向這一點。”