專題：董宇輝單飛！俞敏洪：“公司是送給宇輝的”

　　無論是東方甄選還是與輝同行，對新東方巨大貢獻的歷史使命已經結束。

　　7月26日，暴雨未至，陽光尚好，上市公司公告引發的二級市場熱議停留在了網絡端，事件主角與輝同行（北京）科技有限公司（簡稱“與輝同行”）從外部來看頗為寧靜。

　　與輝同行新辦公區位于北京海淀區丹棱街1號，午間時分，員工三三兩兩外出就餐，辦公區外桌上擺了幾張訪客貼，需要有員工接引才可進入。大樓安保人員對記者表示，與輝同行剛搬來的三四天，粉絲密集送花，最近少了些，但每日還有人送，昨日剛有粉絲送來一個大飛機模型。

　　距離新辦公區209米的位置，是注冊于2001年8月2日的新東方大廈。與擺滿鮮花、稍顯安靜的與輝同行不同，新東方樓下人來人往，有人拖著行李箱，有人邊走邊打電話，有員工正向一對父母介紹新東方雅思英語授課內容及具體價格。

　　短短200米的物理距離之外，與輝同行與新東方，董宇輝與俞敏洪，也各自朝向不同方向邁步。尚未完成變更的工商信息殘留著雙方曾經的關系——新東方對與輝同行持股100%，經股權穿透，新東方創始人、東方甄選CEO俞敏洪持股99%。此次業務交割，與輝同行正式獨立，由董宇輝個人持有其100%股權，最終作價為人民幣7658.55萬元。

　　董宇輝與新東方之間的雇傭關系持續近十年，他自2015年大四實習便來到了新東方，后來成為一名教學主管，培訓老師、研發教材。公司決定發展在線教育業務后，董宇輝來到北京。轉型直播電商平臺后，董宇輝走進直播間。近十年時間過去，雙方正式“分手”。

　　前新東方在線高管潘欣認為，與輝同行的分拆，一個不可忽視的因素是直播業務對新東方的重要性已經沒有那么高了，無論是東方甄選還是與輝同行，對新東方巨大貢獻的歷史使命已經結束。

　　今日東方甄選股東交流電話會議上，俞敏洪表示，股權購買款7000多萬元將通過新東方與董宇輝的某種合作關系來進行支付，符合新東方在美國上市公司所有規定，沒有侵占到東方甄選的利益。除了這筆錢，俞敏洪強調，自己個人現在、未來的任何時候，都不會參與到與輝同行的任何資本運作、投資和發展中，原因是俞敏洪目前擔任東方甄選董事長與CEO。與輝同行與東方甄選兩個公司互有競爭，但希望是友好競爭。

　　現場，俞敏洪梳理了東方甄選的發展、內外部矛盾的發生、與輝同行剝離的資金處理、未來業務規劃等?？梢钥闯觯崦艉榈纳虡I理念仍在貫徹新東方時期的長期路線，他用三十年建立新東方客戶忠誠度類比稱，東方甄選在諸多負面條件下仍能保持一定的銷售額，正是基于客戶忠誠度。

　　時間線上，俞敏洪回顧稱，2021年12月28日，東方甄選首次直播；2022年6月董宇輝火了，2022年年中至2023年年底，公司內部發生了很多磕磕絆絆的事情，但本質上仍處于上升期；2023年底，“小作文”事件爆發，也是這個時候，俞敏洪才意識到事情的嚴重性，并在之后接任了東方甄選CEO職務，成立與輝同行（北京）科技有限公司。

　　但其后，公司所面臨的挑戰并未得到根本解決，俞敏洪稱自己抱有“比較天真的想法”，以為東方甄選與與輝同行兩個平臺互不干涉、后臺互相扶持，就能建立一個很好的模式，但最終結果并非如此，甚至兩個平臺的粉絲群體形成了勢不兩立的局面?！拔以噲D調節兩邊問題，甚至‘討好’兩邊粉絲，但最終這碗水不光沒有端平，這把火還燒到我自己的頭上?！庇崦艉榉Q。

　　這樣的局面在俞敏洪看來給公司的業務、主播與管理層成員的心態造成了重大影響，也給公司的發展帶來巨大不確定性，具體表現在兩個平臺的總GMV增長，但公司股價反而走低，這折射的是二級市場對公司不確定性的反應。同時公司的戰略布局無法實施，任何動作都可能引來網暴。在這樣的背景下，2024年2月底、3月初，俞敏洪與董宇輝開始討論與輝同行獨立發展的可能性。原本的計劃是到5月31日財年結束時便啟動與輝同行獨立流程，但俞敏洪錯估了上市公司內部業務獨立分拆的耗時，這才在7月25日進行公示。

　　與輝同行剝離之后，俞敏洪對未來東方甄選的發展持樂觀心態，他稱，通過此次剝離，兩家公司之間的內部矛盾、外部爭議能夠得到一次性解決。東方甄選也可以進行大張旗鼓的布局與改革，不用再擔心兩邊關系的失衡。東方甄選未來的發展，一條腿是流量，另一條腿就是產品。具體而言，主播方面，俞敏洪稱東方甄選不會再出現某個主播成立獨立平臺，主播群體共同發展、共同富裕。產品方面，東方甄選對標山姆會員店，目前也在向這個方向走。

　　另外，東方甄選仍會持續加大自有APP與自營品的建設，同時考慮線上線下相結合，依托新東方800多個地面教學點，探索地面服務店、會員店，或企業店。俞敏洪再一次以新東方類比：現在東方甄選的狀態像當初新東方從名師模式轉變為正常化商業模式，靠更多的老師共同發展。

　　目前外部環境對剝離與輝同行的東方甄選持觀望態度，交銀國際預測，在東方甄選自營品及其他矩陣賬號策略不變的情況下，預計2025財年公司GMV/收入/利潤下調幅度達到34%/9%/20%+。摩根大通研報認為，或需要從預測中除去約10%的綜合營業利潤和約5%的凈利潤，但董宇輝離職對新東方教育科技集團來說影響“非?？煽亍?，因為東方甄選占新東方約20%的收入、10%的營業利潤，以及不到5%的凈利潤。

　　今日港股收盤，東方甄選跌23.39%；美股盤前，新東方跌0.47%。