來源：交易員聯(lián)盟?

　　本文所有內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成實(shí)際操作建議。期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎！

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　　1

　　銅

　　◆?宏觀面：中性

　　◆?基本面：中性

　　◆?技術(shù)面：偏弱

　　◆ 總評(píng)：偏弱

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：中國(guó)二季度GDP同比4.7%低于預(yù)期，內(nèi)需不足等問題引發(fā)經(jīng)濟(jì)增速回落。中國(guó)6月社融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，有效信貸需求仍偏弱。中國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)0.2%略低于預(yù)期。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，環(huán)比-0.1%，為四年來首次轉(zhuǎn)負(fù)。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，但失業(yè)率4.1%創(chuàng)兩年半新高。通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。供給端，TC跌勢(shì)企穩(wěn)，短期礦緊難以傳導(dǎo)至冶煉，減產(chǎn)短期證偽。需求上，價(jià)格上漲抑制需求，終端處于淡季，國(guó)內(nèi)庫(kù)存高位回落，Lme庫(kù)存回升。后續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)力度以及去庫(kù)情況。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤低開，增倉(cāng)震蕩下跌，盤面顯示價(jià)格繼續(xù)向下調(diào)整，走勢(shì)偏弱，短期震蕩下跌行情。CU2409支撐76540點(diǎn)，壓力77460點(diǎn)。

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　　2

　　螺紋

　　◆?宏觀面：中性

　　◆?基本面：偏弱

　　◆?技術(shù)面：偏弱

　　◆?總評(píng)：偏弱

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：中國(guó)二季度GDP同比4.7%低于預(yù)期，內(nèi)需不足等問題引發(fā)經(jīng)濟(jì)增速回落。中國(guó)6月社融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，有效信貸需求仍偏弱。中國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)0.2%略低于預(yù)期。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。電爐加速減產(chǎn)，產(chǎn)量下降，需求回升，降庫(kù)加速，數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好。反彈后成交略有好轉(zhuǎn)，關(guān)注成交持續(xù)性，若持續(xù)性不足，反彈仍將較弱。另外螺紋新舊國(guó)標(biāo)更換，現(xiàn)貨拋壓大，市場(chǎng)關(guān)注度較高，短期對(duì)鋼材形成壓力。后期需要見到鐵水減產(chǎn)，原料累庫(kù)，成本坍塌，才能出現(xiàn)順暢下跌，暫時(shí)仍3430-3550窄幅震蕩。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤平開，增倉(cāng)小幅上漲，盤面顯示價(jià)格低位盤整，短期震蕩下跌行情。RB2501支撐3550點(diǎn)，壓力3590點(diǎn)。

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　　鐵礦

　　◆?宏觀面：中性

　　◆?基本面：偏弱

　　◆?技術(shù)面：中性

　　◆?總評(píng)：偏弱

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：中國(guó)二季度GDP同比4.7%低于預(yù)期，內(nèi)需不足等問題引發(fā)經(jīng)濟(jì)增速回落。中國(guó)6月社融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，有效信貸需求仍偏弱。中國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)0.2%略低于預(yù)期。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。考慮前期高發(fā)運(yùn)，近期到港較多，掉期下跌，鐵礦承壓。但海外需求有一定韌性，近期鐵礦發(fā)運(yùn)下降，鋼廠不減產(chǎn)，鐵礦剛需仍存，形成階段性支撐。所以鐵礦目前還是在95-105美金的區(qū)間震蕩，折合盤面770-860區(qū)間。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤略微高開，增倉(cāng)震蕩下跌，盤面顯示價(jià)格在60天均線下橫盤調(diào)整，走勢(shì)偏弱，短期橫盤震蕩行情。I2501支撐在776點(diǎn)，壓力在796點(diǎn)。

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　　4

　　豆粕

　　◆?宏觀面：中性

　　◆?基本面：偏弱

　　◆?技術(shù)面：中性

　　◆?總評(píng)：偏弱

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：豆粕被動(dòng)跟隨菜粕波動(dòng)，期價(jià)漲幅有限，市場(chǎng)仍受供強(qiáng)需弱基本面壓制。外盤來看，CBOT大豆主力合約新低，出口需求低迷以及豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)勁拖累價(jià)格跌至2020年11月以來的最低水平；此外，特朗普在未遂暗殺事件后贏得連任的可能性增大，預(yù)示著未來美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易緊張局勢(shì)，引發(fā)美豆市場(chǎng)走低。09合約一百多萬手持倉(cāng)與國(guó)內(nèi)幾十萬噸的供應(yīng)量形成錯(cuò)配，擠倉(cāng)行情炒作提前發(fā)動(dòng)。國(guó)內(nèi)豆粕在供應(yīng)寬松的現(xiàn)實(shí)下白天并未受此影響，豆粕跟隨菜粕走強(qiáng)，但明顯弱于菜粕，在白天菜粕擠倉(cāng)炒作快速消退，豆粕跟隨菜粕沖高回落。本次反彈并不來源于基本面改變，而是受到資金主導(dǎo)。整體來看，美豆下破成本區(qū)間，連粕成本端支撐轉(zhuǎn)弱，下方空間打開，或?qū)⒗^續(xù)跟隨美豆走弱；現(xiàn)貨來看，國(guó)內(nèi)豆粕供過于求格局已是明牌，根據(jù)當(dāng)前預(yù)測(cè)，9月前國(guó)內(nèi)供需格局難有明顯收緊，負(fù)基差將在未來1-2個(gè)月內(nèi)繼續(xù)持續(xù)。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤平開，減倉(cāng)震蕩下跌，盤面顯示反彈遇阻回落調(diào)整，短期反彈行情。M2501支撐3168點(diǎn)，壓力3220點(diǎn)。

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　　棕櫚油

　　◆?宏觀面：中性

　　◆?基本面：中性

　　◆?技術(shù)面：中性

　　◆?總評(píng)：中性

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：周三（7月17日）BMD毛棕櫚油期貨沖高回落，震蕩收漲。出口提振讓馬棕油跳漲，但當(dāng)前供給端壓力仍拖累其反反彈幅度。數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)7月1-15日馬棕出口環(huán)比增長(zhǎng)60%以上，雖然增幅較前五日的90%左右有所收窄，但受節(jié)日前的備貨需求提振，預(yù)計(jì)印度7月份棕櫚油進(jìn)口量可能較上月的78.8萬噸增至85萬噸，市場(chǎng)對(duì)馬棕需求保有期待。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)油脂震蕩偏強(qiáng)，但仍未擺脫震蕩區(qū)間。近期國(guó)內(nèi)棕櫚油跟隨馬棕油大幅走高，國(guó)內(nèi)豆棕價(jià)差再度轉(zhuǎn)負(fù)，棕櫚油強(qiáng)于豆油的局面再度上演，這使得棕櫚油的需求或再度被豆油擠占。同時(shí)國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存持續(xù)回升，這也將對(duì)棕櫚油反彈高度形成壓力。對(duì)于后市，根據(jù)油脂自身基本面情況來看，由于當(dāng)前油脂供需矛盾有限，油脂整體走勢(shì)依舊以區(qū)間震蕩為主。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤高開，增倉(cāng)震蕩下跌，盤面顯示價(jià)格在60天均線上橫盤調(diào)整，短期橫盤震蕩行情，P2501支撐7670點(diǎn)，壓力在7760點(diǎn)。

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　　6

　　紙漿

　　◆?宏觀面：中性

　　◆?基本面：偏弱

　　◆?技術(shù)面：中性（上調(diào)）

　　◆?總評(píng)：偏弱

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：目前下游紙廠整體開工運(yùn)行以及盈利情況表現(xiàn)均不理想，國(guó)內(nèi)紙廠在高價(jià)漿面前表現(xiàn)無力，漿價(jià)高位以及虧損的窘境，致使國(guó)內(nèi)紙廠的購(gòu)買力在下降。目前傳統(tǒng)淡季，紙價(jià)提漲亦缺乏有力支撐。6月底外盤價(jià)格開始松動(dòng)，但國(guó)內(nèi)紙廠購(gòu)買力仍未有限恢復(fù)，雖然大部分紙廠以及港口紙漿庫(kù)存偏低，但成品紙庫(kù)存在高位，去庫(kù)乏力，預(yù)計(jì)后續(xù)低位震蕩為主。

　　◆?觀點(diǎn)：紙漿主力2409合約日線圖，夜盤高開，略微上漲，價(jià)格止跌反彈，短期反彈行情。SP2409支撐點(diǎn)5738點(diǎn)，壓力在5832點(diǎn)。

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　　股指IF

　　◆?宏觀面：偏強(qiáng)

　　◆?基本面：偏弱

　　◆?技術(shù)面：中性

　　◆?總評(píng)：中性

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：中國(guó)二季度GDP同比4.7%低于預(yù)期，內(nèi)需不足等問題引發(fā)經(jīng)濟(jì)增速回落。中國(guó)6月社融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，有效信貸需求仍偏弱。中國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)0.2%略低于預(yù)期。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸轉(zhuǎn)好但仍有波折，三中全會(huì)維持年內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不變，證監(jiān)會(huì)宣布暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，疊加美國(guó)通脹下行，市場(chǎng)有望企穩(wěn)上行。后續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否維持向好以及市場(chǎng)主體信心的修復(fù)情況。

　　◆?觀點(diǎn)：昨天（7月18日）低開，震蕩上漲，盤面顯示價(jià)格止跌橫盤調(diào)整，短期橫盤震蕩行情。IF主連支撐3495點(diǎn)，壓力3542點(diǎn)。

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　　股指IM

　　◆?宏觀面：偏強(qiáng)

　　◆?基本面：偏弱

　　◆?技術(shù)面：中性

　　◆?總評(píng)：中性

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：中國(guó)二季度GDP同比4.7%低于預(yù)期，內(nèi)需不足等問題引發(fā)經(jīng)濟(jì)增速回落。中國(guó)6月社融數(shù)據(jù)略低于預(yù)期，有效信貸需求仍偏弱。中國(guó)6月CPI同比增長(zhǎng)0.2%略低于預(yù)期。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸轉(zhuǎn)好但仍有波折，三中全會(huì)維持年內(nèi)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)不變，證監(jiān)會(huì)宣布暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，疊加美國(guó)通脹下行，市場(chǎng)有望企穩(wěn)上行。后續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否維持向好以及市場(chǎng)主體信心的修復(fù)情況。

　　◆?觀點(diǎn)：昨天（7月18日）低開，震蕩上漲，盤面顯示價(jià)格止跌橫盤調(diào)整，短期橫盤震蕩行情。IM主連支撐4786點(diǎn)，壓力4845點(diǎn)。

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　　黃金

　　◆?宏觀面：偏強(qiáng)

　　◆?基本面：中性

　　◆?技術(shù)面：中性

　　◆?總評(píng)：偏強(qiáng)

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：消息面上，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普在賓夕法尼亞周競(jìng)選演講時(shí)遭遇槍擊受傷，民調(diào)顯示支持率大增。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，更多地區(qū)稱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下滑，預(yù)計(jì)增速將在未來六個(gè)月放緩。鮑威爾繼續(xù)放鴿，最近三份通脹數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯(cuò)，無需等到降至2%就可降息。高盛稱美聯(lián)儲(chǔ)有“充分理由”在7月降息。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，環(huán)比-0.1%，為四年來首次轉(zhuǎn)負(fù)。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，但失業(yè)率4.1%創(chuàng)兩年半新高。通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。策略上，配置交易持倉(cāng)為主，投機(jī)可等待企穩(wěn)后右側(cè)機(jī)會(huì)。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤低開，減倉(cāng)震蕩下跌，盤面顯示價(jià)格繼續(xù)橫盤調(diào)整，后市目標(biāo)前高591.60點(diǎn)，短期高位震蕩行情。AU2412支撐577.56點(diǎn)，壓力583.06點(diǎn)。

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　　白銀

　　◆?宏觀面：偏強(qiáng)

　　◆?基本面：中性

　　◆?技術(shù)面：偏強(qiáng)

　　◆?總評(píng)：偏強(qiáng)

　　◆?簡(jiǎn)評(píng)：消息面上，美國(guó)前總統(tǒng)特朗普在賓夕法尼亞周競(jìng)選演講時(shí)遭遇槍擊受傷，民調(diào)顯示支持率大增。美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書顯示，更多地區(qū)稱經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持平或下滑，預(yù)計(jì)增速將在未來六個(gè)月放緩。鮑威爾繼續(xù)放鴿，最近三份通脹數(shù)據(jù)相當(dāng)不錯(cuò)，無需等到降至2%就可降息。高盛稱美聯(lián)儲(chǔ)有“充分理由”在7月降息。美國(guó)6月CPI同比3%低于預(yù)期，環(huán)比-0.1%，為四年來首次轉(zhuǎn)負(fù)。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，但失業(yè)率4.1%創(chuàng)兩年半新高。通脹回落提振市場(chǎng)降息預(yù)期，市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息2次，預(yù)期9月首次降息。策略上，配置交易持倉(cāng)為主，投機(jī)可等待企穩(wěn)后右側(cè)機(jī)會(huì)。

　　◆?觀點(diǎn)：夜盤低開，減倉(cāng)震蕩下跌，盤面顯示價(jià)格繼續(xù)回落調(diào)整，短期橫盤震蕩行情。AG2412支撐7812點(diǎn)，壓力7996點(diǎn)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：期貨市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，交易需謹(jǐn)慎！請(qǐng)交易者朋友們加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范，理性合規(guī)參與市場(chǎng)。

　　作者：王建行/F03088291、Z0019544/

　　審核：何牧/F0279329、Z0012371/

　　編輯：王琰

　　復(fù)核：武宇杰

　　交易咨詢業(yè)務(wù)資格：證監(jiān)許可〔2012〕38號(hào)