本報訊? 9月17日財政部官網(wǎng)公布2025年1—8月財政收支情況，其中證券交易印花稅數(shù)據(jù)亮眼，8月同比增長226%。與此同時，北京時間9月18日凌晨美聯(lián)儲將公布最新利率決議，市場普遍預(yù)期降息25個基點(diǎn)。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲釋放降息信號，全球流動性預(yù)期寬松，全球資金可能流向非美資產(chǎn)以尋求更高回報，疊加國內(nèi)居民儲蓄正在加速向資本市場轉(zhuǎn)移，A股有望延續(xù)向好行情。

　　交投活躍，8月證券交易印花稅同比增長226%

　　9月17日，財政部官網(wǎng)公布的2025年1—8月財政收支情況顯示，1—8月，全國一般公共預(yù)算收入148198億元，同比增長0.3%。其中，印花稅2844億元，同比增長27.4%；證券交易印花稅1187億元，同比增長81.7%。

　　從單月度數(shù)據(jù)來看，財政部官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年1—7月，證券交易印花稅936億元，同比增長62.5%。據(jù)此測算，2025年8月份，證券交易印花稅為251億元。

　　2025年上半年，證券交易印花稅785億元，同比增長54.1%。據(jù)此測算，2025年7月份，證券交易印花稅為151億元。

　　這也意味著，2025年8月份的證券交易印花稅，較前一個月增加了100億元，環(huán)比增幅為66%；8月同比增幅為225.97%。

　　證券交易印花稅增長幅度為什么這么高？業(yè)內(nèi)人士向投資快報記者表示，今年以來，隨著A股行情的持續(xù)回暖，投資者參與度明顯提升，證券交易印花稅同比持續(xù)增加，8月增幅更是迅猛。

　　截至9月17日收盤，今年以來上證指數(shù)漲幅為15.65%，深證成指漲幅為26.89%；科創(chuàng)50指數(shù)漲幅為38.58%；創(chuàng)業(yè)板指漲幅更是高達(dá)46.96%。

　　此外，2025年以來證券交易印花稅出現(xiàn)同比增長的另一個原因，也與2024年證券交易印花稅的低基數(shù)有關(guān)。2024年1—7月，證券交易印花稅576億元，同比下降55%。2024年1—8月，證券交易印花稅653億元，同比下降55.5%。

　　美聯(lián)儲降息箭在弦上，對各類資產(chǎn)有何影響？

　　北京時間9月18日凌晨2點(diǎn)，美國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）會議將公布最新利率決議。

　　由于就業(yè)市場明顯放緩，而通脹水平并未失控，市場和多數(shù)分析師普遍預(yù)期此次將降息25個基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)下調(diào)至4%~4.25%的區(qū)間，隨后繼續(xù)在今年10月和12月分別兩次降息25個基點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲利率觀察數(shù)據(jù)顯示，本次會議降息25個基點(diǎn)的可能性為97.7%，降息50個基點(diǎn)的可能性為2.3%。

　　較為主流的意見還認(rèn)為，本輪周期可能會降息6次，持續(xù)至明年春季，但具體情況還要根據(jù)屆時的就業(yè)、通脹、經(jīng)濟(jì)活動等數(shù)據(jù)進(jìn)一步確認(rèn)。

　　在上月的杰克遜霍爾全球央行年會上，美聯(lián)儲主席鮑威爾其實(shí)就已暗示了降息的臨近，當(dāng)時他轉(zhuǎn)向優(yōu)先考慮就業(yè)問題，而非揮之不去的通脹擔(dān)憂。

　　歷史經(jīng)驗表明，在美聯(lián)儲寬松貨幣政策影響下，全球大類資產(chǎn)往往都能受益于流動性的擴(kuò)張并取得較好表現(xiàn)。

　　從市場預(yù)期看，渣打中國財富管理部首席投資策略師王昕杰表示，美聯(lián)儲9月恢復(fù)降息“箭在弦上”，全球資金可能流向非美資產(chǎn)以尋求更高回報。

　　恒生前海基金經(jīng)理胡啟聰表示，短期來看，美聯(lián)儲降息在即，疊加國內(nèi)反內(nèi)卷和增量經(jīng)濟(jì)支持舉措也有望進(jìn)一步加碼，A股仍有望延續(xù)向好行情。

　　居民儲蓄入市，A股市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢

　　9月17日，A股三大指數(shù)集體收漲，深成指、創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)階段新高。截至收盤，滬指漲0.37%報3876點(diǎn)，深證成指漲1.16%創(chuàng)2022年3月以來新高，創(chuàng)業(yè)板指漲1.95%創(chuàng)2022年1月以來新高。滬深北三市合計成交24032億元，較此前一日增加359億元。當(dāng)下，投資者該如何持倉布局？

　　中原證券認(rèn)為，全球配置資金凈流入A股市場，居民儲蓄正在加速向資本市場轉(zhuǎn)移，形成持續(xù)的增量資金來源。美聯(lián)儲釋放降息信號，全球流動性預(yù)期寬松，美元走弱利于外資回流A股。預(yù)計短期市場以穩(wěn)步震蕩上行為主，仍需密切關(guān)注政策面、資金面以及外盤的變化情況。

　　東莞證券認(rèn)為，周二，A股市場主要指數(shù)探底回升，滬深兩市成交小幅放量，市場短線情緒明顯回暖，賺錢效應(yīng)較好，整體展現(xiàn)出較強(qiáng)的承接動能。考慮到美聯(lián)儲9月大概率重啟降息，國內(nèi)政策端“適時加力”的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，這有望為市場蓄積更多上行動能，建議重點(diǎn)關(guān)注本周美聯(lián)儲議息會議動向。不過當(dāng)前指數(shù)已行至階段高位，震蕩整理中資金分歧有所加大。

　　財信證券認(rèn)為，周二，A股市場延續(xù)震蕩行情，不過個股層面表現(xiàn)活躍，成交額也小幅放量。在美聯(lián)儲議息會議落地之前，指數(shù)大概率以震蕩為主旋律。中長期而言，當(dāng)前A股估值仍有吸引力，后續(xù)“反內(nèi)卷”政策及需求端政策將是決定A股市場高度的重要因素，居民儲蓄存款入市將是市場指數(shù)走強(qiáng)的重要支撐，本輪慢牛行情的基礎(chǔ)仍然存在。預(yù)計A股市場維持震蕩偏強(qiáng)走勢，投資容錯率將提升，積極參與A股市場的判斷。

　　華輝創(chuàng)富投資總經(jīng)理袁華明表示，當(dāng)前市場上行動能和機(jī)會相對突出，未來可能維持震蕩和板塊輪動的格局，大盤指數(shù)有望緩慢上行。從進(jìn)攻角度看，他繼續(xù)看好有政策支持和產(chǎn)業(yè)演進(jìn)邏輯的AI（人工智能）、半導(dǎo)體、機(jī)器人、新能源和先進(jìn)制造等科技成長方向的龍頭企業(yè)。從防御角度來看，他建議投資者可以關(guān)注電力、能源、大金融等板塊中估值合理、現(xiàn)金流和分紅穩(wěn)定的頭部品種。