（來源：北京商報）

憑借資產(chǎn)處置，渝開發(fā)在上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，然而其經(jīng)營基本面尚未得到實(shí)質(zhì)性改善。8月22日晚，渝開發(fā)披露2025年半年度業(yè)績報告顯示，2025年上半年渝開發(fā)歸母凈利潤約1.93億元，同比大幅增長687.86%，這是近五年來同期首次實(shí)現(xiàn)正值。然而，與此形成鮮明對比的是，上半年渝開發(fā)營收僅為1.41億元，同比下降22.95%；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額約為0.49億元，同比下降74.14%。北京商報記者注意到，渝開發(fā)歸母凈利潤的大幅增長主要依賴于資產(chǎn)處置。這種通過非核心經(jīng)營活動驅(qū)動的盈利改善，雖在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)了虧損局面，但在主營業(yè)務(wù)尚未明顯改善的情況下，未來渝開發(fā)的經(jīng)營狀況能否持續(xù)好轉(zhuǎn)仍存在不確定性。

歸母凈利潤近五年首次為正

報告顯示，2025年上半年渝開發(fā)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.93億元，同比大幅增長687.86%。這也是渝開發(fā)歸母凈利潤近年同期首次為正。北京商報記者梳理發(fā)現(xiàn)，2021—2024年，渝開發(fā)歸母凈利潤持續(xù)虧損，分別虧損0.12億元、0.29億元、0.05億元及0.33億元。

渝開發(fā)方面表示，2025年上半年歸母凈利潤的增長主要因?yàn)檗D(zhuǎn)讓朗福公司1%股權(quán)，喪失控制權(quán)，確認(rèn)相關(guān)投資收益所致。

北京商報記者注意到，2025年1月，渝開發(fā)第十屆董事會第三十三次會議審議通過了《關(guān)于公司掛牌轉(zhuǎn)讓重慶朗福置業(yè)有限公司1%股權(quán)及932萬元獨(dú)享利潤優(yōu)先分配權(quán)的議案》。通過轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的方式，渝開發(fā)合并層面剩余股權(quán)按公允價值重新計(jì)量確認(rèn)投資收益2.4億元。

然而，與暴增的歸母凈利潤形成反差的是，渝開發(fā)的營業(yè)收入、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額等仍不容樂觀。

2025年上半年，渝開發(fā)營業(yè)收入約為1.41億元，同比下降22.95%，為近三年最低值。渝開發(fā)方面表示，主要因本期房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)模

減少，導(dǎo)致營業(yè)收入下滑。

分業(yè)務(wù)板塊來看，渝開發(fā)房地產(chǎn)業(yè)上半年?duì)I收約為0.94億元，同比下降26.25%。會議展覽及石黃隧道經(jīng)營權(quán)收入和其他業(yè)務(wù)則分別約為0.22億元和0.26億元，同比分別下降25.42%和4.76%。

三大主營業(yè)務(wù)集體下滑，也導(dǎo)致渝開發(fā)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額大幅下滑。報告顯示，上半年渝開發(fā)開發(fā)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額約為0.49億元，同比下降74.14%。

關(guān)于未來經(jīng)營業(yè)務(wù)的發(fā)展規(guī)劃，北京商報記者向渝開發(fā)發(fā)出采訪函，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

營收第二增長點(diǎn)尚未形成

受到現(xiàn)金流影響，以房地產(chǎn)開發(fā)為主營業(yè)務(wù)的渝開發(fā)，放緩了獲取“面包”的速度。

北京商報記者注意到，自2023年下半年渝開發(fā)獲得重慶市江北嘴商業(yè)用地后，2024—2025年上半年，均無新增任何一宗住宅、商業(yè)用地。

截至2025年上半年，渝開發(fā)總儲備土地計(jì)容面積24.15萬平方米，相比2024年同期65.15萬平方米，減少62.93%。權(quán)益計(jì)容面積17.82萬平方米，同比減少53.5%。

針對渝開發(fā)未來土地儲備的規(guī)劃布局、獲取策略及相關(guān)推進(jìn)安排，北京商報記者向渝開發(fā)發(fā)出采訪函，截至發(fā)稿暫未收到回復(fù)。

當(dāng)被房企視為“面粉”的土地儲備越來越少的同時，渝開發(fā)似乎也并未找到新的營收增長點(diǎn)。報告中提到，渝開發(fā)將聚焦城市開發(fā)和物業(yè)服務(wù)主業(yè)，推動城市開發(fā)取得新突破，加快探索開發(fā)

經(jīng)營城市的獨(dú)特路子。

從產(chǎn)品端來看，2025年上半年渝開發(fā)6個產(chǎn)品中，僅有物業(yè)管理產(chǎn)品和商業(yè)及車位銷售產(chǎn)品營業(yè)收入同比提升。具體來看，物業(yè)管理產(chǎn)品營業(yè)收入為0.22億元，同比提升22.39%；商業(yè)及車位銷售產(chǎn)品營業(yè)收入0.02億元，同比提升190.19%。但是，上述兩個產(chǎn)品營業(yè)收入分別占總營收的15.23%及1.11%，遠(yuǎn)低于其他產(chǎn)品。

然而，渝開發(fā)剩余4個產(chǎn)品同比均出現(xiàn)下滑。住宅銷售產(chǎn)品營業(yè)收入作為渝開發(fā)總營收最大占比的產(chǎn)品，上半年?duì)I業(yè)收入僅為0.51億元，同比下降41.12%。會議展覽產(chǎn)品、石黃隧道經(jīng)營權(quán)收入及其他房屋租賃則分別同比下降25.42%、4.67%、12.75%。

從數(shù)據(jù)來看，僅憑物業(yè)管理產(chǎn)品營業(yè)收入的增長，無法彌補(bǔ)其他產(chǎn)品的下滑。面對住宅銷售產(chǎn)品營業(yè)收入的下滑，物業(yè)管理產(chǎn)品未成規(guī)模，渝開發(fā)未來持續(xù)經(jīng)營仍是未知數(shù)。

中國城市房地產(chǎn)研究院院長謝逸楓認(rèn)為，房企依靠出售資產(chǎn)雖能短期提升利潤，但長期不可持續(xù)。房企想要實(shí)現(xiàn)真正的利潤增長，應(yīng)專注產(chǎn)品力，開發(fā)市場認(rèn)可的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，建立高效投資和運(yùn)營模式，并組建專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)。同時，需靈活制定策略：市場好時加快銷售，市場弱時擇機(jī)拓儲，以實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

北京商報記者 王寅浩 李晗