交銀國際：升網(wǎng)易云音樂目標(biāo)價至339港元 維持“買入”評級
交銀國際發(fā)布研報稱，基于網(wǎng)易云音樂（09899）好于預(yù)期的費用管控，該行上調(diào)2025/26年經(jīng)調(diào)整凈利潤12%及9%，至21.7及23.9億元人民幣（剔除一次性影響），將估值切換至2026年，考慮行業(yè)估值中樞上移，基于28倍市盈率，將目標(biāo)價從240港元上調(diào)41%至339港元，維持“買入”評級。
報告指，2025年上半年集團收入38.3億元人民幣，毛利率36.4%，同比優(yōu)化1.4個百分點，符合預(yù)期。剔除一次性影響，經(jīng)調(diào)整凈利潤11億元人民幣，超市場預(yù)期。該行維持2025年在線音樂收入同比增15%預(yù)期，預(yù)計會員訂閱收入仍受會員規(guī)模擴張拉動。
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