大基建繼續維穩經濟，建材反內卷投資進行時　　近日，國家鐵路集團正式組建注冊資本950 億元的新藏鐵路有限公司，標志著這條世界海拔最高、施工難度最大的“極限工程”全面轉入落地施工階段。線路全長預計約2000 公里，總投資近5000 億元，建設周期或超20 年，年均拉動GDP 約0.18 個百分點。項目貫通新疆和田至西藏日喀則，將顯著降低區域物流成本，加速“一帶一路”陸路通道與西部經濟協同發展；同時帶動水泥、民爆、工程機械等龍頭央企及區域建材企業需求釋放。消費建材板塊推薦：三棵樹（渠道下沉，零售擴張）、東方雨虹（防水龍頭，經營結構優化）、偉星新材（經營優質，零售業務占比高）、堅朗五金；受益標的：北新建材（石膏板龍頭，多元化擴張涂料、防水板塊業務）等。國家發展改革委等部門印發《水泥行業節能降碳專項行動計劃》要求到2025 年底，水泥熟料產能控制在18 億噸左右，能效標桿水平以上產能占比達到30%，能效基準水平以下產能完成技術改造或淘汰，水泥熟料單位產品綜合能耗比2020 年降低3.7%，預計會加快節能降碳與能用設備的迭代更新。水泥板塊受益標的：海螺水泥、華新水泥、上峰水泥等。 “對等關稅”有望利好在海外有生產基地的玻纖龍頭擇時提價，進而鞏固玻纖盈利優勢。玻纖板塊推薦：中國巨石；受益標的：中材科技、長海股份、國際復材等。 “一致性評價+集采”政策促進中硼硅藥用滲透率加速提升，藥用玻璃板塊推薦：力諾藥包、山東藥玻。　　本周（2025 年8 月11 日至8 月15 日）建筑材料指數上漲2.88%，滬深300 指數上漲2.37%，建筑材料指數跑贏滬深300 指數0.51pct。近三個月來，滬深300 指數上漲8.87%，建筑材料指數上漲16.67%，建材板塊跑贏滬深300 指數7.80pct。近一年來，滬深300 指數上漲25.61%，建筑材料指數上漲35.30%，建材板塊跑贏滬深300 指數9.69pct。　　板塊數據跟蹤　　水泥：截至8 月15 日，全國P.O42.5 散裝水泥平均價為275.14 元/噸，環比上漲0.52%；水泥-煤炭價差為182.19 元/噸，環比下跌0.64%；全國熟料庫容比66.18%，環比下降1.30pct。　　玻璃：截至8 月15 日，全國浮法玻璃現貨均價為1209.38 元/噸，環比下跌49.96 元/噸，跌幅為3.97%；光伏玻璃均價為116.41 元/重量箱，環比上漲0.16 元/重量箱，漲幅為0.13%。浮法玻璃-純堿-石油焦價差為12.99 元/重量箱，環比下跌15.50%；浮法玻璃-純堿-重油價差為8.61 元/重量箱，環比下跌16.24%；浮法玻璃-純堿-天然氣價差為8.96 元/重量箱，環比下跌17.93%；光伏玻璃-純堿-天然氣價差為63.31 元/重量箱，環比上漲0.43%。　　玻璃纖維：截至2025 年8 月15 日，無堿2400tex 直接紗報3300-4000 元/噸(個別廠報價較高)，無堿2400texSMC 紗報4400-5000 元/噸，無堿2400tex 噴射紗報5400-6500 元/噸，無堿2400tex 氈用合股紗報4400-5300 元/噸，無堿2400tex 板材紗報4200-5300 元/噸，無堿2000tex 熱塑直接紗(普通級)報4100-4400 元/噸。不同區域價格或有差異，實際成交存靈活空間。　　消費建材：截至2025 年8 月15 日，原油價格為67.98 美元/桶，周環比下跌0.47%，較2025 年年初下跌11.40%，同比下跌18.25%；瀝青價格為4570 元/噸，周環比持平，較2025 年年初上漲2.93%，同比上漲4.58%；丙烯酸價格為6500 元/噸，周環比下跌1.14%，較2025 年年初下跌16.67%，同比上漲0.78%；鈦白粉價格為13000 元/噸，周環比下跌0.38%，較2025 年年初下跌9.09%，同比下跌14.19%。　　風險提示：經濟增速下行風險；原材料價格上漲風險；房地產銷售回暖進展不及預期風險；國內保交樓進展不及預期；房企流動性風險蔓延壓力；基建落地進展不及預期風險。 【免責聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。

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