來源：觀潮財經

　　2025年首次保險產品預定利率調整結點迫近，昨日中銀保信再次召集各險企精算方向負責人開會，明確細分時間節點、底線等相關具體信息。

　　此次會議談到三個點，可總結為產品報備的兩大方面問題——利差問題及費差問題。利差方面，話題涉及定價利率調整、對投資收益率假設設定上限，引導險企回歸合理水平，不要過于激進；費差方面，主要“報行合一”費用方面反內卷，設定“指導值”。

　　新舊產品交替期間，包括一些具體要求及時上報，舊產品何時停售，流程中的產品是否拿到回執，該如何應對等一一做詳細信息同步。

　　事實上，此次會議是將7月底開會內容的后續工作進一步明確，并提出具體工作要求。

　　01

　　監管就保險公司利率調整相關工作的指導

　　繼7月25日會議之后，昨日中銀保信再次代為召開會議，就預定利率調整相關內容進一步細化工作時間節點和具體要求。

　　7月25日，中國保險行業協會組織召開人身保險業責任準備金評估利率專家咨詢委員會2025年二季度例會，就宏觀經濟形勢、市場利率走勢和行業發展情況進行研究。保險業專家還就人身保險產品預定利率發表了意見，認為當前普通型人身保險產品預定利率研究值為1.99%。

　　此前監管要求，若在售產品預定利率連續2季度高于研究值25個基點（0.25%）以上，必須下調新產品預定利率。各保險公司須在2025年8月31日24時前停售所有預定利率超標的保險產品，包括：普通型產品＞2.0%；分紅型＞1.75%；萬能型保底＞1.0%。

　　新舊產品交替期間，包括一些具體要求及時上報，舊產品何時停售，流程中的產品是否拿到回執，該如何應對等，此次會議一一做了詳細信息同步。

　　比如，在此次明確新預定利率之前，有更早報高于此次預定利率上限產品的（如大量2.25%產品）或許有的已拿到回執，有的還在途中未拿到回執。后者或需主動撤文，而尚未進入流程的超過新規定的產品也就不必再上報。

　　還有情況是，之前已經上報了更高利率產品，尚未拿到回執但已在售的就需要拿到回執，但是險企需告知何時停售……

　　此外，公司需清點在途產品、備案產品等處于切換過程中的產品數量；公司對于此類產品的具體安排事宜（如撤文、停售等）以及具體時間表，整理清單并反饋至中銀保信統一匯總，由中銀保信統計后決定回復對應產品的處理工作要求。

　　2025年6月以來，有部分預定利率為2.5%的保險產品已經提前停止銷售。例如，中英人壽官網顯示，從6月13日24時起，在全國范圍內停止銷售中英人壽鑫盈家終身壽險（互聯網）、中英人壽悅活人生年金保險、中英人壽悅活人生年金保險（互聯網）。

　　市場對中英人壽此次產品停售行為評價為，“這是搞了個突然死亡法停售，這樣業務人員大多來不及超停售，不至擾亂市場秩序。”

　　02

　　產品利潤測試中投資收益率不得超過3.9%

　　會議上，相關部門還規定產品利潤測試中使用的投資收益率假設不得高于3.9%。產品投資收益率假設均為長期假設，根據當前的利率狀況需要一個長期合理值。過往年份部分產品給到的假設在5%左右，高現價產品盛行時則極為夸張。

　　此次新產品投資收益率假設共識為不高于3.9%，高于此數值的，若尚未拿到回執需撤回進行更改。此信息早在7月底會議中已提出，此次明確了撤文、重報等的具體時間。

　　鑒于各家險企情況大不相同，有激進也有謹慎的，現相關部門給到統一上限3.9%，但具體情況仍給到各家險企自行決定的空間。

　　這是監管首次直接統一規定保險產品利潤測試中的投資收益率假設上限值。

　　2010年1月，原保監會印發《保險公司償付能力報告編報規則第16號：動態償付能力測試（財產保險公司）》其中提到，保險公司應當根據歷史經驗和對未來趨勢的判斷確定基本情景下對預測假設的最優估計。基本情景下的預測假設應當包括測試區間內投資收益率等。保險公司預測所依賴的業務計劃應當經公司董事會或管理層批準，否則不能作為預測的依據。

　　2022年11月，原銀保監會人身險部發布《關于近期人身保險產品問題的通報》，通報指出，增額終身壽險產品存在利潤測試的投資收益假設超過公司近5年平均投資收益率水平問題的應當立即停止銷售，并按監管規定要求報送產品停售報告，并做好已銷售保單的服務保障工作。

　　同時還列舉出了相應案例：合眾人壽、中國人壽、農銀人壽、民生人壽、和諧健康、長城人壽、信美相互人壽、渤海人壽共32款產品，利潤測試的投資收益假設嚴重偏離公司投資能力和市場利率趨勢，存在定價不足風險。

　　2025年4月，金融監管總局下發《人身保險產品“負面清單”（2025版）》，其中共有103項違規行為“上榜”，相較2024版“負面清單”新增9項內容，涉及產品條款表述、產品責任設計及產品報送管理各兩項，3項劍指人身險產品費率厘定及精算假設。2025版“負面清單”中第79條調整為：保險產品備案費用假設與實際費用不一致，費用描述不清晰、費用水平設定不合理。利潤測試費用、銷售費用、總可用費用高于定價費用，各種費用缺乏內在邏輯一致性。

　　監管一系列規定，旨在強化“報行合一”，規范產品設計。

　　據了解，從近兩周開始，以后報送的新產品都需符合本次規定，產品報備將由中銀保信通過系統自動審核，不再采用人工審核方式。若產品不符合監管規則，系統將顯示審核不通過。

　　03

　　監管規定固定費用分攤市場參考下限值

　　本次會議第二個大方向內容涉及“報行合一”，監管進一步強調個險渠道和經代渠道的“報行合一”，對個險、中介產品的固定費用分攤進行約束，提供市場參考下限值。

　　之前“報行合一”主要在技術上強調如何分攤，但實際作用不明顯，此次會上提出“市場研究最低值”，或稱之為“指導值”——一個險企至少應該達到的水平。實際上是“報行合一”的費用反內卷，推動險企提高自身經營效率，而非不正當競爭手段。

　　此方向探討較多的是固定費用分攤，如到底固定費用都包含什么，如何用合理方法分攤，時間軸如何設等等。

　　監管根據不同產品類型、不同繳期規定對應參考值。公司可根據自身經營情況適度調整，但不得嚴重偏離行業平均水平。公司應盡量以實際為準，若遇到特殊情況無法使用實際數值，可使用監管提供的下限指導值。該舉措約束費用真實性和透明度，旨在避免行業因費用設定不合理引發惡性競爭，縮窄指標差距，保護中小企業利益。

　　固定費用：指保險銷售過程中必須支付的、與業務量無關的剛性支出，如傭金基礎部分、保單管理費、系統維護費等。

　　2006年，原保監會發布《保險公司費用分攤指引》，將每項費用準確認定為專屬費用或共同費用。指引提出，專屬費用和共同費用的認定結果會因分攤目的和管理水平的不同而不同。監管要求：保險公司應當不斷改進基礎管理，完善信息系統，細化費用認定程序，盡可能將更多的費用認定為專屬費用，增加費用分攤的準確性，并且不得隨意變更費用的認定程序和分攤標準。

　　2023年以來，金融監管總局“三度發文”，不斷細化“報行合一”要求，對各個渠道費用進行剛性約束。國聯證券研究員分析指出，“報行合一”嚴格實施后，過往部分中小險企憑借高手續費率、“小賬”、額外“返點”等搶占銀保渠道份額的方式將不再奏效。

　　2024年2月，金融監管總局向各人身險企發布《關于2023年度人身保險產品情況的通報》，指出部分人身險公司報送的經代渠道終身壽險產品設計的銷售費用率為預定附加費用率的兩倍左右，要求其針對通報問題進行全面自查整改。為滿足監管要求，保險公司密集對經代渠道產品進行下架調整，經代渠道“報行合一”拉開序幕。

　　然而，此前的各項規定并未對于固定費用分攤有明確約束，導致部分產品該項指標在報送時出現較為極端的不合理值。在“報行合一”與“反內卷”的雙重政策之下，規定固定費用分攤參考值既保護了消費者的權益，倒逼保險產品高質量發展，又保護了行業整體利益，防止指標惡性競爭。

　　本次中銀保信會議的一系列規定，標志著監管層在引導人身險行業高質量發展、防控系統性風險的道路上邁出了更堅實的一步。

　　監管從“利差”與“費差”兩方面雙管齊下，其意圖清晰可見：一是強化風險防控；二是深化“報行合一”原則；三是維護市場競爭秩序。這一系列精細化、可操作性強的規則，最終旨在引導全行業從規模導向轉向價值導向，推動保險產品回歸保障本源，實現整個行業的理性、健康和長期的高質量發展，從而更好地保護消費者權益與行業整體利益。