據(jù)美國存管信托與結(jié)算公司（DTCC）當?shù)貢r間周五（5月31日）發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國交易失敗率在當?shù)貢r間周四（5月30日）小幅上升。當?shù)貢r間周四的失敗結(jié)算率為2.71%，而此前兩天的平均失敗結(jié)算率為1.90%。在T+1結(jié)算制度實施之前，5月份的平均失敗結(jié)算率為2.01%。

　　結(jié)算周期加速

　　美股T+1結(jié)算制度于當?shù)貢r間5月28日在美國推出，T+1結(jié)算制度意味著交易在完成后的下一個工作日就必須結(jié)算，這比之前的T+2結(jié)算制度（需要兩個工作日來結(jié)算交易）更加迅速。這種加快的結(jié)算周期促使市場參與者更快地確認交易，從而提高了確認率。

　　據(jù)了解，DTCC作為負責全球證券交易和結(jié)算的重要機構(gòu)，其職責包括處理納斯達克交易的結(jié)算和清算。該機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)成為美股T+1結(jié)算制度過渡至T+2結(jié)算制度影響的一個重要指標。

　　據(jù)DTCC公布的數(shù)據(jù)，截至美國東部時間周二晚上9點，約92.76%的交易得到了“確認”――這是結(jié)算前的強制性步驟，這超過了DTCC設定的90%的目標。DTCC曾表示，這是維持市場效率和避免交易失敗增加所必需的水平。

　　當?shù)貢r間周四公布數(shù)據(jù)顯示，截至美國東部時間周三晚上9點，確認率進一步提高至94.55%。連續(xù)第二天超過了DTCC自己設定的90%的目標，同時，這與1月底73%的確認率相比發(fā)生了顯著變化。同日，T+1結(jié)算的CNS（自動化交易結(jié)算）失敗率為1.90%，非CNS失敗率為2.92%，均低于T+2結(jié)算制度的月平均率。

　　當?shù)貢r間周四的分項數(shù)據(jù)顯示，主要經(jīng)紀商（PB）確認率為98.6%（高于1月份的81%）、投資經(jīng)理自動確認率為97.5%（高于1月份的92%）、托管人或投資經(jīng)理確認率為84.29%（高于1月份的 51%）。DTCC清算和證券服務部經(jīng)理布萊恩?斯蒂爾表示：“在與行業(yè)密切合作三年多之后，我們很高興這些努力正在推動平穩(wěn)過渡，包括非常高的當日確認率，目前已升至94.55%。雖然我們?yōu)檫@一進展感到自豪，但我們將繼續(xù)與美國證券行業(yè)和金融市場協(xié)會、美國投資公司協(xié)會合作，確保在未來幾天和幾周內(nèi)成功實施T+1過渡。”

　　DTCC報告還顯示，在T+1結(jié)算制度下，美國國家證券結(jié)算公司（NSCC）清算基金從上一季度的128億美元減少37億美元至91億美元。NSCC清算基金從上個月T+2結(jié)算制度下的122億美元減少31億美元至91億美元。

　　DTCC首席風險官蒂姆?卡迪希認為，T+1結(jié)算制度的主要優(yōu)勢之一是清算基金大幅減少，資金將被更快釋放回市場，這將增強流動性。同時，轉(zhuǎn)向T+1結(jié)算制度將提高效率并降低市場參與者的風險。”

　　結(jié)算失敗率開始上升

　　根據(jù)美國存管信托結(jié)算公司周五發(fā)布的數(shù)據(jù)，周四的交易確認率從前一天的94.55%小幅上升至94.66%。然而交易結(jié)算失敗率在周四開始上升至高于平均水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，周四的失敗結(jié)算率為2.71%，而前兩天的平均失敗結(jié)算率為1.90%。在縮短結(jié)算周期之前，5月份的平均失敗結(jié)算率為2.01%。另外在CNS之外處理的匹配交易的失敗率從前一天的2.92%攀升至3.51%，5月份的平均值為3.24%。分析師認為，這一數(shù)值的上升及時提醒了投資者，更快的交易結(jié)算制度可能會面臨潛在的問題與挑戰(zhàn)。

　　美國證券交易委員會曾表示，T+1結(jié)算制度可能會增加一些操作風險。隨著新規(guī)則的最終確定，美國證券交易委員會委員馬克?烏耶達表示，結(jié)算時間減半將意味著投資者解決交易過程中的錯誤以及監(jiān)管機構(gòu)阻止欺詐行為的時間更少。

　　盡管在新結(jié)算制度下的第三天，結(jié)算失敗率開始走高，但美國證券交易委員會主席加里?詹斯勒周五卻表示，他認為本周美國證券結(jié)算周期的改革進展順利。“從T+2到T+1的歷史性轉(zhuǎn)變到目前為止進展順利，”加里?詹斯勒在一封電子郵件聲明中表示。“我們與清算機構(gòu)和其他市場參與者保持密切聯(lián)系，繼續(xù)監(jiān)控過渡情況，預計今天下午交易量將會增加。”

　　美國投資公司協(xié)會、美國證券業(yè)和金融市場協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的一份聲明中提到：“T+1實施后的早期跡象是積極的，但我們期待在未來幾周與公司和主要利益相關者密切合作，以監(jiān)控和解決可能出現(xiàn)的任何問題。”

　　研究公司Value Exchange此前報告顯示，市場參與者平均預計T+1實施后的失敗率將從實施之前的2.9%上升至4.1%。

　　與此同時，國際指數(shù)編制公司MSCI今年5月份的指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果于5月31日正式生效。在指數(shù)調(diào)整期間，市場活動通常會增加，基金經(jīng)理和投資者需要調(diào)整他們的持倉，以確保他們的投資組合與調(diào)整后的指數(shù)保持一致。增加的市場活動可能包括大量的買賣訂單，這些都需要在短時間內(nèi)處理和結(jié)算。

　　盡管最新數(shù)據(jù)顯示，結(jié)算失敗率有所上升，但一些行業(yè)內(nèi)部人士表示他們并不擔心。“令人驚訝的是，情況比華爾街預期的要好得多，”咨詢公司Capco的執(zhí)行負責人兼該公司T+1全球負責人史蒂芬?里茲表示。“整個行業(yè)的測試和準備水平都令人印象深刻。”

　　截至美國當?shù)貢r間5月31日周五收盤，新結(jié)算制度下尚未發(fā)生重大問題報告，外匯市場的流動性穩(wěn)定。

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