立新能源5次修改定增預案有息負債逼近百億上市次年業績變臉壞賬減值加速攀升

熱點 2025年06月06日 17:20 25 admin

專題：新浪財經上市公司研究院

　　出品：新浪財經上市公司研究院

　　作者：昊

　　日前，立新能源發布《2023年度向特定對象發行A股股票預案（第五次修訂稿）》，繼續推進定增融資事項。

　　2023年11月，立新能源首次宣布籌劃定增，用于風電和光伏發電場項目，此后包括募投項目、募資金額等在內的多處內容被修改，至今一年半定增方案已先后更改5次，仍未上會。

　　而與此同時，公司資本開支常年遠超同期經營現金流，IPO募資7.9億后，債務仍持續增加，負債率已突破80%，有息負債逼近百億，再融資需求十分迫切。

　　立新能源2022年上市，次年便出現業績變臉并一路下滑，今年一季度已陷入虧損。其中，應收賬款及周轉天數逐年攀升，壞賬減值更有加速增長之勢，同時收現比持續下滑。

　　業績和資金面雙雙承壓下，立新能源多番修改后的定增事項最終能否順利落地，面臨重大考驗。

　　定增預案歷經5次修改仍未上會負債率破80%、有息負債逼近百億

　　6月5日，立新能源發布了第五次修訂后的定增預案，擬募資18.29億元，投向三塘湖20萬千瓦/80萬千瓦時儲能規模以及80萬千瓦風電項目，并補充流動資金。

　　2023年11月，立新能源首次宣布定增計劃，擬募資19.8億元，用于奇臺縣30萬千瓦風光同場發電項目，其中包括20萬千瓦風電、10萬千瓦光伏和7.5萬千瓦/30萬千瓦時儲能項目，以及補充流動資金。

　　相比最初方案，在此后的一年半時間內，包括募投項目、募資金額等在內的多處內容被先后修改5次，至今仍未上會。

　　與此同時，2022年至2024年，立新能源經營現金流分別為8.12億、5.04億和3.56億，而資本開支分別為17.40億、11.54億和37.90億，均遠超同期經營現金流，資金常年入不敷出。

　　2022年IPO募資7.9億后，立新能源債務仍持續增加，截至2025年一季度末，公司各類有息負債逼近100億，同時現金不斷減少，期末資產負債率升至81.46%，達到歷史新高，再融資需求已經十分迫切。

　　上市次年業績變臉壞賬減值加速攀升

　　2022年7月，立新能源在深交所上市，上市當年實現歸母凈利潤1.96億，同比增長37.57%，延續前兩年16.89%和21.24%的上升趨勢。

　　然而，上市后第二年，立新能源便出現業績變臉。2023年，公司實現歸母凈利潤1.35億，同比下降31.01%，2024年實現歸母凈利潤0.50億，同比繼續下降62.89%。今年一季度，立新能源業績進一步下滑，直接由盈轉虧。

　　應收賬款壞賬減值是業績不佳的主要因素之一。

　　截至2024年末，來自國網新疆電力有限公司的應收賬款26.15億，占比達96.01%，是立新能源的最大欠款方。盡管國網新疆電力屬于大型國資，信用較高，但2024年立新能源全年應收賬款壞賬損失仍達1.67億，在2023年減值2.11億后，繼續保持高位。

　　今年一季度，立新能源再次計提0.42億壞賬損失，同比大增180%，呈加速上升之勢。

　　事實上，自2020年以來，立新能源應收賬款不斷增加，到2024年末達到20.16億，近4年增長近一倍，應收賬款周轉天數也從2020年的551天逐步增至2024年末的690天，運營能力持續下滑，未來減值壓力或有增無減。

　　此外，自2022年上市到2024年，立新能源收現比分別為98.8%、67.3%和63.9%，下降趨勢仍未見底。

　　業績和資金面雙雙承壓下，立新能源多番修改后的定增事項最終能否順利落地，似乎面臨重大考驗。

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