全球債券信心動搖導(dǎo)致上周黃金表現(xiàn)亮眼歐銀報(bào)告遭抵制

熱點(diǎn) 2025年05月26日 15:20 24 admin

　　匯通財(cái)經(jīng)APP訊——對黃金來說，上周是有趣的一周。由于對不可持續(xù)的主權(quán)債務(wù)的擔(dān)憂日益加劇，隨著投資者質(zhì)疑全球債券的穩(wěn)定性，黃金上周收盤上漲近5%。

　　兩次令人失望的債券拍賣震動了金融市場。日本經(jīng)歷了幾十年來最糟糕的30年期日債拍賣，收益率超過3.2%。當(dāng)天晚些時候，20年期美債銷售疲軟，30年期美債收益率升至5%。

　　通常情況下，債券收益率在經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁時期上升，此時投資者偏愛股票等風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。然而，如今不斷上升的收益率不是由經(jīng)濟(jì)增長驅(qū)動的，而是由擔(dān)憂驅(qū)動的，人們擔(dān)心政府可能永遠(yuǎn)無法償還不斷增加的債務(wù)。

　　這種情緒的轉(zhuǎn)變提振了金價。盡管沒有收益，但黃金的吸引力在于它的穩(wěn)定性。它是一種全球公認(rèn)的貨幣資產(chǎn)，沒有地緣政治風(fēng)險(xiǎn)或交易對手風(fēng)險(xiǎn)。這就是為什么像倫敦金銀市場協(xié)會（LBMA）和世界黃金協(xié)會（WGC）這樣的組織正在推動認(rèn)定黃金為一種高質(zhì)量的流動性資產(chǎn)。

　　然而，歐洲央行最近的一份研究報(bào)告卻給金價蒙上了陰影，該報(bào)告警告稱，黃金投資需求的復(fù)蘇實(shí)際上可能會破壞市場的穩(wěn)定。

　　歐洲央行在報(bào)告中表示：“如果極端事件成為現(xiàn)實(shí)，黃金市場可能會對金融穩(wěn)定產(chǎn)生不利影響。盡管與其他資產(chǎn)類別相比，歐元區(qū)金融行業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)敞口似乎有限，但鑒于大宗商品市場表現(xiàn)出許多脆弱性，這種情況仍有可能發(fā)生。這種脆弱性之所以出現(xiàn)，是因?yàn)榇笞谏唐肥袌鐾性谏贁?shù)幾家大公司手中，往往涉及杠桿，并且由于使用場外衍生品而具有高度的不透明度。”

　　該聲明引起了人們的關(guān)注，但許多分析人士表示，它歪曲了正在發(fā)生的事情。盡管波動性有所增加，但他們認(rèn)為，與其他資產(chǎn)相比，黃金市場仍保持流動性，相對穩(wěn)定。

　　世界黃金協(xié)會表示，它沒有看到歐洲央行所強(qiáng)調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　世界黃金協(xié)會的高級市場策略師Joseph Cavatoni表示：“當(dāng)我們分析黃金的表現(xiàn)時，我們發(fā)現(xiàn)它經(jīng)受住了考驗(yàn)，保持了流動性，并起到了強(qiáng)勁的對沖作用。即使在過去6個月與關(guān)稅有關(guān)的擔(dān)憂期間，我們也沒有觀察到明顯的破壞。這些特質(zhì)強(qiáng)化了黃金在動蕩時期作為戰(zhàn)略資產(chǎn)的作用。”

　　世界黃金協(xié)會還強(qiáng)調(diào)了黃金市場的規(guī)模，日均交易量約為1650億美元，僅次于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨。

　　在財(cái)政不確定性日益增加的時期，黃金作為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對沖工具的作用似乎比以往任何時候都更有意義。

全球債券信心動搖導(dǎo)致上周黃金表現(xiàn)亮眼歐銀報(bào)告遭抵制