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　　印巴局勢轟然引爆！軍工股集體沸騰！中國軍貿產業能否借勢打開全球格局？新浪財經特邀中航證券航空航天首席分析師王宏濤解讀戰火背后的投資密碼。直播詳情>>

　　沖突三重傳導鏈點燃短期行情

　　王宏濤分析認為，地緣政治事件對軍工板塊的刺激效應需三方面評估：

　　1、事件與中國關聯度

　　本次沖突所在的克什米爾地區緊鄰中國邊境，且巴基斯坦作為中國軍貿的重要進口國之一，與中國軍工產業鏈高度綁定。按照SIPRI軍貿指標統計，過去五年（2020-2024年），中國對巴軍貿出口占其總出口量的63.02%，而巴方81.15%的軍貿進口依賴中國，涵蓋殲10CE戰斗機、LY-80中程防空系統（紅旗16出口型）、紅旗-9/P遠程防空導彈系統等高價值裝備。

　　2、市場風險偏好回暖

　　5月7日國新辦發布會釋放降準降息等政策信號，對市場風險偏好的修復有積極影響，為軍工板塊情緒性上漲提供環境支撐。

　　3、事件持續性預期

　　近期印巴沖突局勢處于持續升級的階段，事件可能會反復和發酵。參考2016年南海仲裁、2017年中印對峙等案例，此類地緣風險或推動軍工板塊走出階段性行情。

　　因此，短期來看，本次地緣政治沖突，或將對軍工行情將持續產生刺激和支撐。

　　軍貿大棋局：逆全球化下的“中國方程式“

　　而在中長期維度來看，王宏濤表示，影響應該還是集中在促進中國軍貿產業發展。首先，巴基斯坦與我國在軍貿進出口貿易商依存度較高，特別是集中在航空、航天、航海等高價值武器裝備領域。疊加近期美國關稅覆蓋之廣、力度之大，將使得全球范圍地緣政治局面不確定性加大，歷史上，1930年《斯姆特-霍利關稅法》導致全球貿易崩潰，直接催化日本軍國主義崛起和二戰爆發，逆全球化下，各國安全訴求進一步提升，全球軍貿邏輯得到強化。

　　對于我國而言，隨著我國自身產品競爭優勢與生產能力的不斷提升，之前國內產能傾向于解決內需的情況有望逐步改變，疊加部分國家的軍貿出口萎縮導致其下游客戶需求存在缺口、全球戰爭形態的演變、我國政策出臺引導軍貿出口合規發展等因素，我國軍貿短期內有望持續增長，并在“十四五”末期由恢復式增長向供需共振驅動增長轉變。

　　而富有彈性的軍貿市場，也將成為我國軍工行業持續高增長的新動力和加速度來源，我國國防科技工業或將乘機借勢形成“內外兼修”，結合“一帶一路”戰略實現“左右逢源”。