“IPO之王”易會滿：任期內發行1908家IPO 募資2.22萬億

熱點 2025年09月07日 05:40 39 admin

專題：重磅打虎！易會滿落馬：掌舵5年內1700家IPO，3000點20次失守

　　轉自：鳳凰《風暴眼》

　　終于，傳聞落地，易會滿落馬！

　　據中央紀委國家監委網站6日消息，十四屆全國政協經濟委員會副主任易會滿涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

　　易會滿在擔任證監會主席的五年多任期內（2019年1月—2024年2月），以“注冊制改革”為核心推動資本市場擴容，創下了A股歷史上IPO發行的最高紀錄——1908家（含6家已退市公司）新股上市，募資總額2.22萬億元，日均一家公司登陸A股，募資金額占32年來A股IPO總量的41.59%。其任內新股發行數量與規模遠超此前八任主席總和，被市場稱為“IPO之王”。

　　然而，高速擴容的背后，退市機制未能同步匹配（退市151家，不足IPO數量的1/10），疊加股東凈減持2.27萬億元的壓力，A股“3000點保衛戰”在其任內反復上演20次。

　　任期內發行1908家IPO 募資2.22萬億

　　易會滿任期內，一個最為市場所矚目的重點是：5年來，新股發行數量大幅增加，發行速度明顯加快。

　　鳳凰網《風暴眼》據萬得數據統計，在易會滿任職證監會主席的5年多的時間，累計發行新股數量高達1908家（含6家已退市公司），總計募資金額達2.22萬億元。若以平均數計算，幾乎每天都有一只新股上市，日均募資金額超10億元。

　　無論是新股數量還是募資金額，易會滿都遠遠超過此前8位證監會主席任期內的數據。

　　Wind數據顯示，從劉鴻儒到易會滿，9任證監會主席，共計發行了5386只新股，總計募資金額5.34萬億元。這之中，易會滿任內發行新股數量占比達到了35.43%，募資金額占比更是高達41.59%。

　　對于新股發行數量大幅增加，市場分析認為，科創板、創業板、主板相繼全面實施注冊制是重要原因之一。進入2023年四季度以后，新股發行已經有所收緊。

　　而作為易會滿任期內另外一項重要新政的《退市新規》在實行的時候效果卻不如IPO那么明顯。5年來累計退市上市公司數量只有151家（含B股），不足IPO數量的1/10。不過，前8位證監會主席任期內累計退市了115家（含B股），在退市數量的把控上，易會滿任期內節奏要快一些。

　　任期內A股上市公司重要股東累計凈減持約2.27萬億元

　　易會滿任期內另一個廣被詬病的點是上市公司重要股東的大量減持。有分析認為，大股東減持像IPO抽水一樣影響巨大。

　　鳳凰網《風暴眼》梳理同花順數據統計發現，自2011年10月29日開始，從郭樹清到易會滿一共有4任證監會主席，期間A股上市公司重要股東總二級市場減持金額3.54萬億元，總增持金額5305.39億元，凈減持約3.01萬億元，其中，僅2018年和2024年增持金額大于減持金額。

　　其中，易會滿擔任證監會主席期間，A股上市公司重要股東二級市場累計減持了2.47萬億元，累計增持2074.04億元，累計凈減持約2.27萬億元。易會滿任期的5年多時間里，新股發行和重要股東二級市場累計凈減持金額合計超過4.69萬億元。

　　不過，2023年8月27日，證監會已經發布《減持新規》（《進一步規范股份減持行為》），在一定程度上堵上了減持的口子。除此之外，嚴厲打擊“偽市值管理”、“打擊空殼公司”等新政相繼出臺，中國資本市場在制度層面正在趨于完善。

　　推出科創板實行注冊制

　　當然，易會滿對A股市場也不是全無貢獻。2019年7月，易會滿履新不足半年，科創板正式開板，并實行注冊制。一年后，2020年8月24日，注冊制范圍擴大，創業板正式實施注冊制。

　　除了科創板和創業板注冊制之外，在易會滿2019年1月26日到2024年2月7日的整個任期內，中國資本市場發生了諸多重大變化。

　　2020年年底，監管也對退市制度作出了重大改革。上海證券交易所正式發布了修訂后的《上海證券交易所股票上市規則》、《上海證券交易所退市公司重新上市實施辦法》、《上海證券交易所風險警示板股票交易管理辦法》等規則，對退市指標、退市流程、風險警示情形及退市相關交易安排等進一步完善優化，上述系列法規在當時也被稱為“退市新規”。

　　2021年5月，證監會重拳打擊“偽市值管理”。上市公司及實控人與相關機構和個人相互勾結，濫用持股、資金、信息等優勢操縱股價，侵害投資者合法權益，擾亂市場秩序等行為成為重點打擊對象。

　　同年8月，易會滿在基金業協會第三屆會員代表大會上講話時指出，證監會將堅守監管的主責主業，推動適時出臺私募基金條例，持續完善基金監管制度體系，推動發展各類機構投資者，不斷壯大資本市場長期投資力量，進一步改進監管服務，堅決維護公開、公平、公正的市場秩序，切實保護投資者合法權益。

　　2021年11月，北京證券交易所正式成立。市場分析認為，北交所的成立對于進一步健全多層次資本市場，加快完善中小企業金融支持體系，推動創新驅動發展和經濟轉型升級，都具有十分重要的意義。

　　2022年4月，證監會支持上市公司通過重組、重整等方式化解風險、堅決出清“空殼”、“僵尸”企業、將進一步引導上市公司拿出“真金白銀”回報投資者。

　　2023年2月17日，A股市場全面實施注冊制，成為中國資本市場改革發展進程中具有里程碑意義的重大事件。

　　同年8月27日，《減持新規》（《進一步規范股份減持行為》）發布，要求上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持公司股份等。

　　任期內3000點20次失守

　　易會滿任期內中國資本市場發生了諸多改變，但也有一些事情從未改變，比如3000點保衛戰。

　　Wind數據顯示，2019年1月26日至2024年2月6日期間，A股上證指數圍繞3000點關口共發生20次典型“保衛戰”。

　　易會滿接任證監會主席之時，A股已經跌了將近一年，所以市場對他充滿期待。易會滿也在上任之初就意識到了工作的艱巨性。2019年2月，易會滿曾表示，證監會主席的職位好像是一個“火山口”，因為股市確實牽動著億萬投資者的心。

　　市場一開始確實“給出了正面回應”，2019年1月26日至2019年4月9日，滬指從2600點附近一路升至3288點，漲幅高達24.52%。

　　不過，上漲趨勢并沒有持續太久。由于中美貿易摩擦等原因，2019年5月6日，滬指在易會滿任期內首次跌破3000點。當年6月2日晚，易會滿亮相新聞聯播表示，中美經貿摩擦對資本市場影響是客觀存在的，但程度是可控的。我國資本市場的韌性在增強，抗風險能力在提高。

　　易會滿喊話后，A股有所反彈，一度回到3000點。但2019年7月，科創板開市，資金出現遷移，7月8日，滬指再次跌破3000點。

　　隨后幾個月，A股一直在2700-3100附近震蕩，一直到2020年1月23日，當年春節前的最后一個交易日，滬指在易會滿任期內第11次跌破3000點，在春節后滬指更是一度跌破2700點。A股投資者過了幾年來最糟心的一個春節。

　　2021年下半年開始，在創業板全面注冊制、退市新規、打擊偽市值管理等利好政策的刺激下，滬指大幅回升至3700點附近。

　　不過，3700點附近似乎成了A股前幾年的天花板，多次試探都沒有效突破。

　　面對孱弱的市場，證監會繼續深化改革。2023年8月28日，即《減持新規》政策發布次日，滬指一度高開5%，但高開低走，最終只收漲1.13%。至2023年10月20日，滬指在年內首次跌破3000點。同年11月8日，在2023金融街論壇年會上，易會滿表示，要守牢風險底線，維護資本市場平穩運行，提振投資者信心。不過，市場的走勢卻并沒有因此而大漲。

　　易會滿2024年2月7日卸任，在他卸任前一天，滬指大漲超80點，卸任當天再漲40點，一舉收復2800點。隨著吳清回歸擔任證監會新任主席，滬指展開了一波持續反彈。

　　“IPO之王”易會滿被查之日，滬指已經站上3800點，科創牛市正如火如荼，新一輪中國資產的重估正在路上。激進IPO和違紀違法帶來的創痕仍在，但市場的浪潮已經滾滾向前。人事有代謝，金錢永不眠。

“IPO之王”易會滿：任期內發行1908家IPO 募資2.22萬億